尽管上周只有四个交易日，香港恒生指数上周上涨3%或885点至30,174点。科技股和互联网医药股走势依然强大，美团(3690 HK)升11%，阿里健康(241 HK) 升7.6%。此外，澳门博彩股的股价表现也很出色。银河娱乐 (27HK) 和金沙中国 (1928HK) 升9.9%/6.8% 。这是因为澳门政府上周开始了其冠状病毒疫苗注射计划。投资者认为，这可能会导致逐步放宽对所有访客的当前隔离要求，并将有利于博彩收入的增长。假期前夕4个工作天香港股市平均每日成交金额为1,510亿港元，比前周减少大约33％。投资金额明显收窄，港股通于上周二(9日)起暂停交易。亚洲其他股票市场如日本/韩国/台湾/越南/泰国指数表现回落，波动-1.1%至+0.9%。

因中国农历新年黄金周假期，港股通将于周四才恢复。鉴于现金流动性充裕，我们认为恒生指数仍有上升空间。随着香港冠状病毒的本地确诊病例呈下降趋势，我们相信应该增加本地消费者的需求。周大福珠宝（1929HK）和莎莎（178HK）是主要的受益者。

上周我们发布农夫山泉(9633 HK)的初始报告，投资评等买进，目标价71港元。农夫山泉是国内最大的包装水品牌制造商，连续八年市占率第一。公司拥有十大水源使用权，是同业无法比拟的优势，也形成高度进入障碍。除在包装水绝对领先外，农夫山泉在茶、果汁、功能饮料排名第三，表现不俗。未来增长点包括行业消费升级趋势带动市占率扩增、获利成长，公司近期提价功能饮料也显示其议价能力强。我们预期农夫山泉2020-22年的获利年复合增长率为23%，农夫山泉估值为2.8倍的2021年本益成长比，仍比国内同业平均低43%。吉利汽车(175 HK)  1月份的销量与我们之前的15.5-16万辆预测相符。继1月份因提早出货效应而录得强劲销售表现之后，我们预计吉利2月份的销量范围为6-7万辆。投资评等买进，目标价30港元：吉利的2021/22预测市盈率为19.7倍/15.0倍，考虑到其母公司与互联网巨头在电动车制造方面的联盟，与沃尔沃的潜在合并交易以及销量和毛利率处于上升周期，我们认为这很有吸引力。

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