基金发行潮有望吸引增量资金，券商再迎密集政策利好：上周上证指数涨5.81%，创16个月最大单周涨幅；深证成指涨5.25%，创业板指涨3.36%，均连涨6周。周五A股延续强势，券商再掀涨停潮。上证指数收盘涨2.01%报3152.81点，创逾14个月新高；深证成指涨1.33%报12433.26点，创业板指涨1.57%报2462.56点，刷新4年半新高；万得全A涨1.56%。增量资金跑步入场，两市成交额连续两日超万亿元、周五北向资金实际净买入额131.94亿。截至7月2日，融资余额已达11550.11亿元，超过了2015年2月水平11523.77亿元。北向资金年初以来净流入1484.60亿元。
证券行业近期再迎政策利好，7/3为进一步提高市场服务水平，中国证券金融股份有限公司对《中国证券金融股份有限公司转融通业务保证金管理实施细则（试行）》第十九条和《转融通业务合同》第六十九条进行了修改，取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制。其次，央行、银保监会、证监会、外管局制定了《标准化债权类资产认定规则》，对五项标债资产认定标准进行细化，自8月3日起施行。《认定规则》为各类债权类资产提供了明确的认定路径，为了尽量避免造成市场大幅波动，是否进行标债资产认定充分尊重相关市场参与者及基础设施机构意愿，并规定在过渡期内保持对存量资产的监管要求不变，推动市场平稳过渡，有效防范处置风险。此外，证监会修改完善《科创板再融资办法》，精简优化发行条件；明确发行上市审核和注册程序，上交所审核期限为二个月，证监会注册期限为十五个工作日，针对“小额快速”融资设置简易程序。对发行承销作出特别规定，就发行价格等作出专门安排；并加大对上市公司等市场主体违法违规行为追责力度。资本市场改革有利于券商业务的延展，加之创业板试点注册制迎来首批新受理企业、新三板改革、A股成交量大增等有望提振券商业绩。
资金方面，本周基金再迎密集发行潮，周一共有10只产品密集上新；周二有4只，另外两个工作日则各有1只产品新发。当中有7只基金公告了募集目标，在10亿~80亿份不等。6月28日刚获批的首批4只创业板基金，其中有3只将在下周二集中发售，均设定了30亿最高募集上限。此外周一将有约千亿的新三板打新资金解冻，预计增量资金有望持续流入。不过需要注意的是，以最新收盘价算7月个股解禁的流通市值将达到4950.13亿元,这一解禁规模在近10年来仅次于2015年6月、2013年的7月和2020年1月。不过5000亿中约有2000亿为科创板，剔除后与上半年差异不大。从行业来看，7 月限售解禁主要集中在机械设备、通信、电子、汽车、医药生物、计算机等行业，需防范相关板块和个股的回调风险。
消息面上，中芯国际公布科创板上市战略配售结果显示，战略配售对象共29家，合计配售金额共242.61亿元。其中，国家集成电路产业投资基金二期获配35.175亿元。国家大基金、政策、股权融资等扶持半导体产业大趋势不变，大基金入股有望吸引市场资金关注，中芯国际产业链以及国产芯片中长期价值凸显。7/9日将公布6月份CPI、PPI将公布；7月10日，6月M1、M2、社会融资规模、新增人民币贷款数据将公布。6月16日，国家发改委新闻发言人孟玮在发布会上表示，预计今年后期CPI涨幅有望继续收窄，全年可能呈现前高后低态势，物价总水平将处于一个合理的区间。短期而言，爆款基金频发、北上资金持续流入、基金抱团推升结构性行情，若增量资金持续入市仍有望进一步推升细分领域龙头表现。不过需防范7月解禁风险、中美贸易摩擦等海外不确定性风险。建议继续关注内需、科技以及中报业绩绩优股。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。