香港恒生指数上周累跌3.4%或966点至27,345点。香港恒生科技指数挫5.9%至7,429点重磅科网股受中国政府监管政策打击，阿里巴巴 (9988HK, 买进), 美团 (3690HK, 买进)，腾讯 (700HK, 买进), 阿里健康(241HK)，哔哩哔哩(9626HK)均跌 7.8%-14.7%。随着近期油价走强，投资者担心石油产量可能会增加，中国石化(386HK)、中国石油股份(857HK) 和中国海洋石油(883HK) 下跌5.1-7.9%。2021年二季度零售销售数据良好，安踏品牌未来五年销售目标稳健，市场反应良好。安踏体育 (2020HK, 买进)股价周比上涨5.4%。港股通录得净流出共133亿。香港股市平均每日成交金额为1,717亿港元，周比微升6%、沪/深港通占每日成交是28％。亚洲其他股票市场如日本/韩国/台湾/越南/泰国指数，波动由-5.1%至0.3%。
全球股市仍受美国利率方向不明朗的负面影响、美国联储局公开市场委员会在7月27-28日的议息会议将为市场提供急需的清晰度。港股当前本益比较其过去的十年高点低 (现在12.1倍低于其过去十年的高点13.2倍)。到2021年底，我们现时恒生指数目标范围为28,740 至 30,000点。相当于本益比的12.5-13.0倍，由于恒生指数低于我们的指数目标范围的底端，并且本益比位于较为合理的水平，因此我们认为恒生指数走势短期内可能改善。
上周我们发布的报告里，主要有汽车品牌商
六
月份销售评析。中升控股
(881 HK
，买进
)
目标价是
102
港元。吉利汽车控股有限公司
(175 HK
，买进
)
目标价是
27
港元。永达汽车
(3669 HK
，买进
)
目标价是
27
港元。长城汽车
(2333 HK
，买进
)
目标价是
28.5
港元。我们认为收购仁孚中国有助提升每股收益，收购后，中升控股的首席奔驰经销商地位将不会受到挑战。中升控股目前股价相当于
19.3
倍
/14.7
倍
2021-22
年市盈率估值，
2020-23
年每股收益复合年增长率将达
30.4%
，我们认为其估值具有吸引力。吉利汽车
6
月交付量符合本中心先前预期的
9
万
-10
万辆。我们预计吉利汽车
7
月交付量将达
9
万
-10
万辆，同比下降
5%-14%
，环比下降
10%
至持平。我们认为永达汽车
2021
年上半年净利润将符合预期，系因其至少占本中心目前
2021
年全年预测（人民币
23.28
亿元）的
48%
，同比上涨
43%
（
2019
年上半年
/2020
年上半年达标率：
50%/33%
）长城汽车
2021
年
6
月交付量优于本中心先前预测
8
万
-9
万辆
12%-26%
，我们认为销量非常可观，交付量强劲得益于长城汽车新款车型，这些车型销量增长令公司的销售表现脱颖而出。我们预测长城汽车
7
月销量将达
10
万
-10.5
万辆，同比上涨
28%-34%
。
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