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中国央行超预期降准0.25个百分点，8月份全社会用电量同比增长3.9%
2023/09/15 08:25
中国央行超预期降准0.25个百分点，8月份全社会用电量同比增长3.9%：9月14日，A股大盘全天震荡分化，沪指小幅反弹，创业板指盘中一度逼近2000点整数关口。截至收盘，沪指涨0.11%，深成指跌0.57%，创业板指跌0.78%。油价推升通胀，8月美国CPI大幅反弹至0.6%，压制市场情绪。沪深两市成交额6658亿，较上个交易日缩量324亿。北向资金全天净卖出64.18亿元，其中沪股通净卖出15.15亿元，深股通净卖出49.03亿元。盘面上，能源供给端收紧，库存下降明显，迭加其高股息属性，相关板块逆势上涨，5.5G概念股开盘大涨，减肥药概念股盘中拉升；下跌方面，减速器概念股，汽车零部件等板块跌幅居前。港股方面，指数呈现震荡，早盘冲高回落午后再度拉升转涨，截至收盘，恒生指数收涨0.21%，恒生科技指数收涨0.44%，盘面上，大型科技股午后部分转涨带动大市回升，原油受减产预期支撑，石油股午后涨幅加大，三桶油同步拉升，煤炭股、电力股等能源股齐涨，国内金价涨破600元，黄金股全天表现强势。反之，内房股与物管股表现低迷，汽车股走势分化，航空股、体育用品股普跌。外围市场方面，周四公布的美国经济数据都因能源价格上涨而超预期增长：和周三公布的CPI一样，8月PPI也连续两月超预期同比增长，环比创一年多最高增速，而剔除能源和食品的核心PPI同比和环比都增长放缓，符合预期；8月零售销售环比意外未放慢增长，增速远超预期，连增五个月。此外，上周美国首次失业救济人数环比回升，但低于预期，继续体现劳动力市场的韧性。数据支持美国经济将一段时间内温和增长的预期。数据公布后，美股高开，苹果举行iPhone 15等新品发布会以来首次上涨，芯片巨头Arm上市首日飙涨，提振芯片股等科技股。中国央行年内二度降准后，中概股反弹，跑赢大盘，周三欧盟宣布启动反补贴调查后齐跌的蔚来等新能源车股齐涨。截至收盘，纳指收涨0.81%，标普收涨0.84%，道指收涨0.96%。
昨日，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。此次降准释放市场流动性5000亿元左右，后续融资成本有望“稳中有降” 对于提高股债汇市场风险偏好具有一定的正向作用。降准消息发布后，银行间主要利率债收益率大幅走低。此次降准处于经济回升接力的关键时刻。中国央行连续推出降息、优化房地产金融政策等措施后，于年内二度降准，推动经济持续恢复、回升向好。9月中旬流动性面临地方债发行、税期高峰、监管考核等因素影响明显加大。地方债发行在提速，金融机构认购缴款抽离大量流动性。每月15日前后也通常是缴税高峰，流动性压力会阶段性增大。此外，9月还是季末月份，流动性指标等监管考核也会使金融机构流动性需求上升。多因素迭加后，市场短期资金供求变动加大，央行在统筹权衡好中长期流动性供给的同时，选择此时点降准。总体而言，宏观政策组合拳接连发力，市场预期明显好转，但经济回升弹性仍有待增强，本次降准接力体现政策支持效应。
昨日，国家能源局数据显示，8月份，全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量142亿千瓦时，同比增长8.6%；第二产业用电量5458亿千瓦时，同比增长7.6%；第三产业用电量1711亿千瓦时，同比增长6.6%；城乡居民生活用电量1550亿千瓦时，同比下降9.9%。今年以来，经济持续复苏带来用电需求修复明显，带动了电力生产的持续加快。8月我国全社会用电量同比增幅较上月收窄，其中第一产业增长8.6%，反映了农业和相关领域的电力需求增加；第二产业的增长率为7.6%，较上月增速有所回升（7月+5.7%），表明工业部门的电力需求持续回暖；城乡居民生活用电量同比下降，或由于去年高温天气导致的基数较高。 随着上游煤价超跌，下半年电价波动或成为博弈焦点。煤价端，进口煤炭供给仍然充足，水电下半年进入汛期来水有望偏丰，煤价上行空间有限。电价端，短期看三季度高温推动用电需求仍将维持高位，但今年年底签订2024年度长协时电价不确定性较高。长期来看，随着绿电在供电结构中占比提升，火电作为电力压舱石的地位及电力调峰的重要性凸显。此外，经济温和复苏，全社会用电需求或有提升，电价上涨有支撑，建议关注相关行业。
综合来看，经济数据边际企稳的迹象出现，随着政策效果的进一步显现，市场情绪有望好转，市场关注点逐步回到政策利好持续释放托底市场，市场回暖仍需等待成交量的进一步放大。建议关注直接受益于政策利好的周期、金融地产以及消费板块，同时中长期具备景气优势、前期超跌的半导体等景气成长。
昨日，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。此次降准释放市场流动性5000亿元左右，后续融资成本有望“稳中有降” 对于提高股债汇市场风险偏好具有一定的正向作用。降准消息发布后，银行间主要利率债收益率大幅走低。此次降准处于经济回升接力的关键时刻。中国央行连续推出降息、优化房地产金融政策等措施后，于年内二度降准，推动经济持续恢复、回升向好。9月中旬流动性面临地方债发行、税期高峰、监管考核等因素影响明显加大。地方债发行在提速，金融机构认购缴款抽离大量流动性。每月15日前后也通常是缴税高峰，流动性压力会阶段性增大。此外，9月还是季末月份，流动性指标等监管考核也会使金融机构流动性需求上升。多因素迭加后，市场短期资金供求变动加大，央行在统筹权衡好中长期流动性供给的同时，选择此时点降准。总体而言，宏观政策组合拳接连发力，市场预期明显好转，但经济回升弹性仍有待增强，本次降准接力体现政策支持效应。
昨日，国家能源局数据显示，8月份，全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量142亿千瓦时，同比增长8.6%；第二产业用电量5458亿千瓦时，同比增长7.6%；第三产业用电量1711亿千瓦时，同比增长6.6%；城乡居民生活用电量1550亿千瓦时，同比下降9.9%。今年以来，经济持续复苏带来用电需求修复明显，带动了电力生产的持续加快。8月我国全社会用电量同比增幅较上月收窄，其中第一产业增长8.6%，反映了农业和相关领域的电力需求增加；第二产业的增长率为7.6%，较上月增速有所回升（7月+5.7%），表明工业部门的电力需求持续回暖；城乡居民生活用电量同比下降，或由于去年高温天气导致的基数较高。 随着上游煤价超跌，下半年电价波动或成为博弈焦点。煤价端，进口煤炭供给仍然充足，水电下半年进入汛期来水有望偏丰，煤价上行空间有限。电价端，短期看三季度高温推动用电需求仍将维持高位，但今年年底签订2024年度长协时电价不确定性较高。长期来看，随着绿电在供电结构中占比提升，火电作为电力压舱石的地位及电力调峰的重要性凸显。此外，经济温和复苏，全社会用电需求或有提升，电价上涨有支撑，建议关注相关行业。
综合来看，经济数据边际企稳的迹象出现，随着政策效果的进一步显现，市场情绪有望好转，市场关注点逐步回到政策利好持续释放托底市场，市场回暖仍需等待成交量的进一步放大。建议关注直接受益于政策利好的周期、金融地产以及消费板块，同时中长期具备景气优势、前期超跌的半导体等景气成长。
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