国资委强调国企重组聚焦军工、农业等方向，鲍威尔表态美联储尚不会收紧政策：昨日A股全天震荡整理，上证指数收跌0.17%，创业板指收跌0.84%，成交金额连续第4个交易日破万亿。两市上涨个股仅占三成，周一大跌的部分抱团股昨日有所反弹，但整体幅度有限，预计仍将维持一段时间的震荡走势。盘面来看，前期表现强势的有色金属走势出现分化，汽车、煤炭、石油化工等板块表现低迷。军工、造纸、疫情后周期方向的航空、旅游等涨幅居前。港股方面，机场、酒店等多只个股大涨，但恒生科技指数与恒指走势背离，收跌1.14%，其中关注度较高的快手跌超5%，小米超跌3%。北向资金昨日小幅净买入6.5亿，华友钴业、万华化学、阳光电源等顺周期个股买入居前。
政策面来看，国资委昨日召开了新闻发布会就未来国企重组方向进行了说明，重点提及“聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能”，推动国有资本向关系国家安全和国民经济命脉的重要行业集中，明确指出将加大对“国防军工、能源资源粮食供应、骨干网络、新型基础设施”等领域的投入，军工、农业、数字经济等相关板块有望持续受益于政策扶持，加速发展。
昨日有两大重要数据公布。第一，国家统计局发布了1月各线城市住宅销售价格数据，总体来看，房地产市场延续了去年末销售高景气的状态，新房价格环比上涨城市为53个，较12月增加11个，二手房价格环比上涨城市数量为49个，较12月也增加了11个。一线城市价格领涨，二手住宅销售价格环比上涨1.3%，涨幅较上月扩大0.7pcts，其中深圳、广州、上海涨幅位列全国前三，北京位列全国第八。由于2月受“就地过年”号召影响，核心城市成交量刷新了春节期间的历史记录，预计一季度房价或将延续上涨趋势，但受到调控政策趋严影响，增幅将放缓。房地产销售良好有望带动物业、家电、建材等房地产后周期板块维持高景气，可关注相关投资机会；第二，工信部副部长透露中国在5G网络建设方面的累计投入已经超过2600亿元，已建成开通71.8万个5G基站，约占全球70%，SA独立组网覆盖全国所有城市。根据GSMA预测，2020年-2025年中国国内移动运营商将投资2100亿美元来建设网络，其中90%投向5G，庞大的投资规模将有望支撑5G产业链相关公司未来几年需求维持高景气，打开成长空间。
行业消息方面，华为2.22日发布的折迭屏手机 Mate X2预定情况火爆，全平台预约总数已超过350万人。目前，三星、华为、柔宇科技、摩托罗拉的折迭屏手机都已量产开售，TCL、OPPO也推出了新式卷轴屏手机概念机，2021年折迭屏手机市场或将升温，DSCC预计2020年折迭屏手机出货量310万台，同比大增454%，counterpoint预计21年出货量有望继续提升至560万台。相关产业链环节中，折迭屏幕是单机价值量最高的部件，大约为70-120美金，京东方作为Mate X2的供货商将有望持续推动OLED屏幕的国产替代进程，成为手机7大核心部件里最快可以通过自主研发实现弯道超车的部件，可关注相关投资机会。
海外市场方面，鲍威尔昨晚半年度货币政策报告发表了证词，指出美联储离收回任何支持经济的政策还有很长的路要走，尽管国债收益率大幅上过剩 ，且通胀忧虑加剧，但价格压力仍较为温和，经济距离就业和通胀目标还有很长的路要走，美联储会致力于使用所有工机具来支持经济尽可能的强劲复苏。这一表态在一定程度上缓和了市场的恐慌情绪，美股三大股指也呈现V型走势，标普500指数收涨0.1%，结束了连续5个交易日的下跌，美元指数也从高位回落。在全球资产联动性增加的背景下，美股企稳也有望带动A股短期情绪缓解。
节后4个交易日沪深300下跌4%，中证1000上涨3%，呈现出非典型开门红行情，当前机构投资者兑现收益需求较强，同时对货币政策收紧存在担忧，一定程度上抑制了高估值个股的表现。受通胀预期上升推动10年期美债收益率快速跳升至1.3%以上的影响，A股、港股、美股近日都呈现相似结构化行情，顺周期表现亮眼，高估值成长股出现调整，比特币也出现大幅回调，从57790的高点跌至46000左右，形成了全球性风格的共振，因此短期来看，市场或重回震荡行情，以结构性机会为主。由于通胀预期的蔓延，以及海外疫情得到有效控制，经济复苏越来越明确，预计业绩增长会是接下去的主旋律，迭加全年流动性趋于收紧的预期，需要依赖幅度较大的增长来抵消市盈率的下跌，因此建议关注业绩高弹性或性价比较高的板块：1）需求复苏与通胀预期推动涨价形成共振的化工、原材料、有色等顺周期板块；2）行业持续涨价推动业绩有望超预期的半导体、面板等；3）估值性价比较高的金融、通信板块。中长期可逢低布局政策驱动的新能源、农业板块。

免责声明

本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司 (“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等数据的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之数据而引致的损失负上任何责任。

版权所有                 

未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。