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中国国内稳市政策组合拳托底市场情绪，海外AI监管预期重定价
2026/11/09 08:35
中国国内稳市政策组合拳托底市场情绪，海外AI监管预期重定价：上周（11.2–11.6）中国A股剧烈震荡、走出“反弹—避险—大涨—分化—外围拖累回调”的脉冲行情，沪指周涨1.39%收3649.18点，深成指、创业板指分别上涨3.16%、2.14%。周初稳市政策组合拳落地：第三批SFISF互换便利、回购增持再贷款利率下调至1%并转为长期机制、护盘式回购与两融规则优化，11月2日沪指收复3600点；11月4日迎来“大奇迹日”，科创50单日飙升9.92%，两市成交站上2.04万亿；但周五隔夜美股重挫传导至中国国内，算力硬件大幅杀跌，成交回落至1.66万亿。板块上AI漫剧传媒、光伏是本周主线，银行、电力、农业在调整中体现避险属性；股票型ETF自9月28日起连续22日净流入，周五多家算力龙头集中披露回购预案。
政策面在上周完成了从口头维稳向制度化供给的升级，这是理解本轮反弹高度的关键。11月4日，中国证监会宣布调整优化护盘式回购规则：将股价破发纳入护盘回购触发条件，要求上市公司在分红计划中明确一定比例资金纳入回购专项基金，超募资金按比例纳入专项基金用于回购注销，集中竞价出售回购股份所得收益同样纳入专项基金；同步引导已募集的18只主动ETF加快建仓，并优化融资融券风控指标。底部证据同样在资金数据中显现：2024年9月至2026年9月，全国社保基金、基本养老金、年金基金、保险资金合计净买入A股超过1.5万亿元。中国国内产业层面，发改委“十五五”电力规划明确用电增量与虚拟电厂建设目标，支撑电力板块；厄尔尼诺气候推高亚洲大米价格，带动农业种植板块逆势走强。
展望本周（11月9日–11月13日），四大变量将主导市场走向：一是费城半导体指数能否止跌企稳，这是中国国内算力链修复的前置条件，若无新增AI监管细则，周五算力板块急跌存在短期错杀的可能性；二是美国10月CPI数据、美联储官员讲话将持续扰动美债利率，进而影响成长股估值分母端；三是A股成交体量，若持续低于1.7万亿元，市场将进入减量博弈，反弹空间受限；四是国内事件催化，新一批10只ETF纳入港股通、以及深圳APEC峰会预热，值得持续跟踪。策略层面维持哑铃型配置思路：底仓继续持有银行、电力等防御资产，已经在周五的调整中验证韧性；算力硬件不急于左侧抄底，等待费半企稳、两市量能回升双重确认信号再布局；光伏、AI应用属于独立于海外算力周期的支线，可继续持仓；农业、机器人定位主题交易。

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