两市成交量创2年新低至2211亿，中俄或将开展千亿美元规模合作：沪深两市低开后震荡走弱，沪指早盘一度逼近两年半新低；深证成指涨0.12%报8168.1点，创业板指涨0.31%报1395.17点，1400点得而复失。两市仅成交2211.4亿元，再度刷新年内新低，沪指成交额跌破千亿元。盘面上，特高压板块连续两日逆势上涨，可燃冰、油气设服、叶岩气板块、军工板块表现强势。周期股惨遭重挫，黑色系期货也全面下跌。截至收盘，焦炭主力期货跌近5%，热卷跌4.6%，螺纹钢跌4.3%。国债期货尾盘大幅走低，10年期国债期货主力合约1812跌0.31%，创近4个月新低，盘中一度跌逾0.5%。银行间现券跟随期债走势，主要利率债收益率2-3bp，成交量较上日增加。地方债供给加大，资金面收敛，打压债市情绪。人民币兑美元中间价调贬99个基点，报6.8488，续创8月27日以来最低。
昨日习近平与普京进行会谈，据CNBC消息中俄两国考虑开展73项合作项目，总金额逾1000亿美元。另外习近平强调，中俄双方要深化共建“一带一路”和欧亚经济联盟对接合作，扩大能源、农业、科技创新、金融等领域的合作。另外俄罗斯开始了从9/11-9/17日的军演，参加战略演习的俄方军队大约30万人，此外有1000余架飞机、直升机和无人机，80余艘战斗和后勤舰船，以及超3.6w辆坦克、装甲运兵车和其他车辆参加军演，规模堪称“史无前例”。俄罗斯大规模军演预计对于美国也会造成较大压力。虽然当前市场的焦点依然在未来中国、美国贸易战摩擦上，但随着习近平出访、以及关税清单有望落地，不确定性有望在本周得以消除。
今年1-8月，全国铁路完成投资4612亿元，为年度计划的63%，完成进度同比提高6.2个百分点，其中国家铁路完成4385亿元，为完成全年投资任务奠定了坚实基础。新线开通960公里，其中高铁911公里。今年铁路总公司加大项目前期工作力度，目前今年计划新开工项目已批复23个，投资规模4033亿元。目前政策推动加大基础设施领域补短板的力度，持续加大中西部铁路建设。1月至8月，中西部地区累积完成铁路基建投资2310亿元，占全国铁路基建投资的68.1%。2018年中西部地区计划安排新开工专案16项，其中12个项目已批复可研。目前来看，加大基础设施领域补短板力度仍将是重要的增长支撑点，尤其是中西部基础设施建设，形成铁路设备以及基建领域新的增长空间。
一方面市场持续调整，另一方面不少公司也持续进行增持。据Wind统计，截至11日，今年以来已有482家上市公司实施回购，累计回购655次，回购总规模239.75亿元，比上年均大幅增加。数据显示，上年全年，A股上市公司共发生回购565次，累计回购规模为91.99亿元，回购股票数量19.9亿股。从回购金额上看，大手笔回购的也有不少。比如，美的集团、永辉超市、均胜电子今年回购金额均超10亿元，另有59家上市公司回购超1亿元。不仅是回购，今年以来，上市公司重要股东的增持也较多。据Wind统计，截至11日，988家上市公司的重要股东通过在二级市场交易实现净买入股份，增持市值约870亿元。市场调整到当前点位，估值也已进入历史估值低位区间。而截止到9月11日收盘，A股的整体估值为14.26倍，低于历史底部平均的16倍，短期有望出现反弹，不过量能、汇率等依然是重要的观察指标。现阶段建议配置绝对估值水平有安全边际的金融板块，重点关注景气度仍在上升，且拥有相对独立周期的油气产业链，以及低估值、高股息率蓝筹股和业绩亮眼但超跌的个股，以及政策扶持的5G、半导体、新能源车产业链。

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