中国4月CPI/PPI同比+1.2%/+2.8%：5月11日中国A股三大指数集体走强，沪指突破4200点，创近11年新高。截至收盘，沪指涨1.08%，收报4225.02点；深证成指涨2.16%，收报15899.30点；创业板指涨3.50%，收报3928.97点。沪深京三市成交额达到35657亿，较上一交易日大幅放量4898亿。行业板块多数收涨，稀土、电子化学品、半导体、生物制品、元件、通信设备、金属新材料板块涨幅居前，贵金属、航运港口、航空机场板块跌幅居前。美伊谈判深陷僵局、特朗普称停火协议岌岌可危，美股涨势受限，芯片股继续领涨，三大美股指两连阳，芯片指数收涨2.6%、和标普纳指再创新高，高通涨超8%，美光涨6.5%，英伟达涨近2%、四连阳、收创新高；财报后“稳定币第一股”Circle涨近16%；光通信股大涨，其中，下周将被纳入纳斯达克100的Lumentum收涨16.5%，报道称其CEO将随团访华后，Coherent涨逾13%。

 中国央行Q1货币政策执行报告：继续实施好适度宽松的货币政策，密切关注外部输入型通胀影响。报告提出，增强政策前瞻性灵活性针对性，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导金融总量合理增长、信贷均衡投放，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。报告指出，近期中东地缘政治事件引起国际原油和部分大宗商品价格上行，对当前中国物价指标回升有一定作用，但外部输入型通胀对国内经济运行的影响需要密切关注。中国央行Q1货政报告专栏指出，未来国际收支有条件保持基本平衡，AI将赋能经济高质量发展。

 中国4月CPI同比上涨扩大至1.2%，PPI同比涨2.8%、环比涨1.7%，涨幅均较3月有所扩大。本月工业消费品价格上涨3.5%，涨幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比上涨约1.06个百分点。其中受国际大宗商品价格波动影响，中国国内汽油和黄金饰品价格变动较大，其中汽油价格涨幅扩大至19.3%，影响CPI同比上涨约0.56个百分点。 4月份，食品烟酒及在外餐饮类价格同比下降0.8%，影响CPI下降约0.24个百分点。其他七大类价格同比六涨一降。其中，其他用品及服务、交通通信、医疗保健价格分别上涨11.0%、4.6%和2.2%，衣着、生活用品及服务、教育文化娱乐价格分别上涨1.5%、1.4%和1.3%；居住价格下降0.2%。在PPI数据中，国际原油价格上行带动国内石油相关行业价格上涨，石油和天然气开采业价格环比上涨18.5%。总体来看，中国通胀水平适度上行，服务消费、“反内卷”相关领域的供求关系出现初步改善。

 本周市场聚焦特朗普访华。同时美联储将迎来人事更替的重大窗口期，美国参议院将于5月11日当周对凯文·沃什出任美联储第17任主席的提名进行最终投票。总的来看，上证指数昨日继续放量大涨站上4200点，市场成交额已连续4日维持3万亿上方，成交量快速放大下指数继续大幅上涨压力显现，市场有望延续结构性行情。建议关注海内外AI算力、应用产业链，半导体设备、商业航天、新能源等，此外低位、受益成交量放大的券商板块亦可逢低关注。