170亿美元瑞信债券清零风险笼罩，习近平会见俄罗斯总统普京：周一（3月20日），A股冲高回落，一带一路概念股午后下挫，中字头股纷纷回调；电信股午后放量杀跌，中国电信触及跌停，中国移动、中国联通跌逾9%；黄金股逆势大涨，ChatGPT、算力题材局部活跃。截至收盘，上证指数收跌0.48%，报3235点，深证成指跌0.27%，报11247点，创业板指跌0.08%，报2292点，科创50指数涨0.94%，万得全A跌0.37%，万得双创跌0.02%。市场成交额时隔一个月重回万亿规模。北向资金全天小幅净买入16.02亿元，连续6日加仓；日内沪股通平稳流入净买入12.7亿元，深股通早盘一度净卖出逾8亿元，截至收盘净买入3.32亿元。在瑞士政府、央行和监管机构的促成下，瑞士最大银行瑞银宣布以30亿瑞郎收购该国第二大银行瑞信，美联储随即宣布与加拿大、英国、日本、欧洲和瑞士央行联合开展流动性操作，旨在缓解全球市场的流动性担忧，并阻止危机蔓延至全球银行体系。本次收购令面值约160亿瑞郎的瑞信额外一级资本债券（AT1）价值优先清零，是欧洲规模达2750亿美元的AT1市场中最大一次价值减记事件，一度重创市场信心。欧洲央行行长拉加德和欧洲监管机构马上安抚称，欧元区的规则仍是股权先于AT1债券承担损失，欧股止跌转涨。
芝加哥商交所的FedWatch显示，期货市场对周三美联储宣布加息25个基点的押注增至78%，对按兵不动的押注由38%降至22%。Evercore ISI认为，瑞银收购瑞信，以及美联储联合几大央行的美元资金流动性保障抬升了加息可能性，但高盛仍援引银行业压力预计美联储本周暂不加息。欧央行行长拉加德重申政策取决于数据，通胀依旧过高，但市场紧张情绪加重央行预期的不确定性。欧央行管委、希腊央行行长直言紧缩周期已接近尾声。市场猜测周四英国央行或暂不加息。同时，日本央行3月会议纪要预计今年通胀放缓，将坚持收益率曲线控制等超宽松货币政策，全球流动性走向干扰金融市场 。
央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月20日以利率招标方式开展了300亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日410亿元逆回购到期，因此单日净回笼110亿元。本周央行公开市场将有4630亿元逆回购到期。资金面方面，央行公开市场单日继续净投放，银行间市场上周五资金面总体均衡偏松，主要回购加权利率虽有所下行，但依然在近期高位。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行价大幅回落至2.65%附近；二级成交方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单成交回落至2.67%-2.68%附近。行业方面，广东省人民政府办公厅3月20日发布《广东省推动新型储能产业高质量发展的指导意见》。其中提到，攻关钠离子电池技术。加强钠盐以及水系钠离子电池等技术攻关，提升能量密度，解决寿命短、放电快等技术问题。加强匹配钠基电池的层状氧化物、普鲁士白/普鲁士蓝、聚阴离子等正极材料，煤基碳材料等负极材料，以及电解液、隔膜、集流体等主材和相关辅材的研究，开发关键材料制备工艺和电芯制造装备，降低量产成本，支撑供应链体系建设。
3/20日习近平会见俄罗斯总统普京，习近平强调，习近平表示，面对动荡变革的世界，中方愿继续同俄方一道，坚定维护以联合国为核心的国际体系、以国际法为基础的国际秩序、以联合国宪章宗旨和原则为基础的国际关系基本准则，坚持真正的多边主义，推动世界多极化和国际关系民主化，推动全球治理朝着更加公正合理的方向发展。今年是共建“一带一路”倡议十周年，十年来，中国已与151个国家和32个国际组织签署200余份共建“一带一路”合作文件。近期，中国、沙特和伊朗在北京发表联合声明，沙特与伊朗宣布重新建立外交关系，在“一带一路”和国企改革背景下，基建央国企经营修复和价值重估趋势有望持续。总的来看，中国央行超预期降准提振市场信心，有望带动A股表现，瑞银收购瑞信银行业危机得以缓解，美联储加息预期降温但仍需关注3/23的利率决议。建议逢低关注中字头央国企、数字经济主线，以及降准有望带动的大金融等。

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