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中国央行行长潘功胜表示，贸易摩擦和保护主义通过影响供应链、推升通胀、扰乱市场预期等因素拖累全球经济。各方应坚定维护多边主义，充分用好G20财金合作平台，强化宏观经济政策协同，携手应对全球性风险挑战。中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势。潘功胜表示，中国人民银行将持续推进货币政策框架转型，完善利率体系，继续实施好适度宽松的货币政策，为中国经济稳定增长和金融市场的平稳运行营造良好的货币金融环境。此外，中国人民银行2026年下半年工作会议提出，加强与地方财政、产业部门协同，放大政策激励效能。适度宽松的货币政策将加大逆周期调节力度，配合积极财政政策发力。通过公开市场操作等方式，保持市场流动性充裕，支持政府债券顺利高效发行，是货币政策配合财政发力最直接的一环。下半年还有2万多亿元地方政府专项债券和超长期特别国债待发行使用。
产业方面，受厄尔尼诺现象引发的干旱影响，印尼最大镍工业园区的冶炼厂供水受到限制，该园区可能不得不将产量削减多达40%。印度尼西亚莫罗瓦利工业园位于苏拉威西岛，拥有大规模镍加工设施。其媒体关系主管Dedy Kurniawan在声明中表示，如果无法找到新的水源，该工业园可能不得不减产，减幅或达30%至40%。AI数据中心方面，美国公用事业企业难以跟上数据中心的需求增速。仲量联行数据显示，美国电网接入平均等待时长约为四年，在北弗吉尼亚地区，一个50兆瓦的电网接入申请可能要等待七年。电力供给条件已经成为选址的核心考量。大量不愿或不能等待电网扩容的开发方选择在项目现场建设专属发电设施。过去一年，行业从外部购电协议快速转向现场自建发电，并且这一趋势还会加速。
随着2026年A股半年报披露收官，社保基金、保险资金、基本养老保险基金等多路长线资金的二季度持仓全貌浮出水面。在银行板块、AI算力产业链、新质生产力赛道以及避险类资产上，多路长线资金加仓方向趋于一致；而针对消费板块，长线资金的布局节奏、侧重则存在差异。数据显示，本周（8月31日至9月6日）共有82只新基金启动发行，创下单周新发基金数量历史新高，较前两周各三十余只的发行数量明显扩容。此前，单周新发超过70只基金的仅有2026年6月第1周、2020年7月第4周。综合来看，A股将在海外流动性修复、国内政策托底、产业事件催化、业绩尾部出清四重逻辑下运行。策略上以均衡择优、规避题材为主：第一，工业金属与贵金属短期受鹰派预期压制，但地缘避险、去美元化中长期逻辑未破，回调后具备配置价值；第二，算力、半导体、光模块聚焦中报业绩落地、估值合理的核心龙头，规避高位纯题材品种；第三，锂电产业链重点潜伏固态电池核心环节，博弈大会催化；第四，地产方向关注稳健国企龙头及后周期修复标的，规避高负债、弱周转民营房企。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中国央行称将继续实施好适度宽松的货币政策，单周新发基金数量创历史纪录
2026/09/03 08:28
中国央行称将继续实施好适度宽松的货币政策，单周新发基金数量创历史纪录：9月2日盘面，农业、传媒、金属、煤炭、光伏、算力板块带头调整，虽然银行板块韧性十足，但难以拖动指数。军工、玻纤、教育、次新股局部活跃。截至收盘，上证指数报3941.39点，下跌0.97%；创业板指跌2.39%，深证成指下跌1.88%，万得全A下跌1.30%，沪深300指数下跌1.38%，北证50指数上涨2.50%，科创综指跌1.37%，科创50跌1.82%。大市成交1.82万亿元，上日为2.05万亿元。欧美股市表现分化，科技股普涨，戴尔科技涨超15%，英伟达涨超3%，脸书、美光科技、高通涨逾2%。美债收益率自高位回落，ADP就业数据低于预期显示劳动力市场温和降温，缓解美联储激进加息忧虑。博通公布第三财季财报，净营收同比增长86%至295.91亿美元，AI半导体收入同比增长221%至167亿美元，公司将本财年AI收入指引上调至580亿美元，并给出2028财年AI收入2300亿美元的长期路线图。日元盘中一度急涨1.2%触及158.22，市场高度戒备美日再度联手干预。中国央行行长潘功胜表示，贸易摩擦和保护主义通过影响供应链、推升通胀、扰乱市场预期等因素拖累全球经济。各方应坚定维护多边主义，充分用好G20财金合作平台，强化宏观经济政策协同，携手应对全球性风险挑战。中国没有必要，也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势。潘功胜表示，中国人民银行将持续推进货币政策框架转型，完善利率体系，继续实施好适度宽松的货币政策，为中国经济稳定增长和金融市场的平稳运行营造良好的货币金融环境。此外，中国人民银行2026年下半年工作会议提出，加强与地方财政、产业部门协同，放大政策激励效能。适度宽松的货币政策将加大逆周期调节力度，配合积极财政政策发力。通过公开市场操作等方式，保持市场流动性充裕，支持政府债券顺利高效发行，是货币政策配合财政发力最直接的一环。下半年还有2万多亿元地方政府专项债券和超长期特别国债待发行使用。
产业方面，受厄尔尼诺现象引发的干旱影响，印尼最大镍工业园区的冶炼厂供水受到限制，该园区可能不得不将产量削减多达40%。印度尼西亚莫罗瓦利工业园位于苏拉威西岛，拥有大规模镍加工设施。其媒体关系主管Dedy Kurniawan在声明中表示，如果无法找到新的水源，该工业园可能不得不减产，减幅或达30%至40%。AI数据中心方面，美国公用事业企业难以跟上数据中心的需求增速。仲量联行数据显示，美国电网接入平均等待时长约为四年，在北弗吉尼亚地区，一个50兆瓦的电网接入申请可能要等待七年。电力供给条件已经成为选址的核心考量。大量不愿或不能等待电网扩容的开发方选择在项目现场建设专属发电设施。过去一年，行业从外部购电协议快速转向现场自建发电，并且这一趋势还会加速。
随着2026年A股半年报披露收官，社保基金、保险资金、基本养老保险基金等多路长线资金的二季度持仓全貌浮出水面。在银行板块、AI算力产业链、新质生产力赛道以及避险类资产上，多路长线资金加仓方向趋于一致；而针对消费板块，长线资金的布局节奏、侧重则存在差异。数据显示，本周（8月31日至9月6日）共有82只新基金启动发行，创下单周新发基金数量历史新高，较前两周各三十余只的发行数量明显扩容。此前，单周新发超过70只基金的仅有2026年6月第1周、2020年7月第4周。综合来看，A股将在海外流动性修复、国内政策托底、产业事件催化、业绩尾部出清四重逻辑下运行。策略上以均衡择优、规避题材为主：第一，工业金属与贵金属短期受鹰派预期压制，但地缘避险、去美元化中长期逻辑未破，回调后具备配置价值；第二，算力、半导体、光模块聚焦中报业绩落地、估值合理的核心龙头，规避高位纯题材品种；第三，锂电产业链重点潜伏固态电池核心环节，博弈大会催化；第四，地产方向关注稳健国企龙头及后周期修复标的，规避高负债、弱周转民营房企。
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