回上列表
从市场热点来看，贸易关系缓和带来的投资机会逐渐向细分题材扩散。其中，海运板块表现尤为亮眼，Wind海运指数单日涨幅达2.75%。这一强势表现源于多重因素共振：一方面，中美贸易回暖带动中国出口企业出货量提升，迭加美国企业补库存需求增加，海运市场需求快速回升；另一方面，政策调整引发运力结构变化，在中美关税互降与美国开征船舶港口费的背景下，国内航运企业主动收缩对美航线运力。数据显示，中国投放在美西、美东航线的单周运力已从3月底的50万TEU降至上周的28万TEU。更值得关注的是，中美经贸会谈联合声明明确关税降低的90天窗口期，外贸企业加速出货的需求，与运力供给收缩形成鲜明反差，进一步加剧海运市场供需紧张局面，推动板块行情持续走高。
资金面上，尽管央行实施大额资金回笼操作，但市场资金面延续宽松态势。5月6日节后首个交易日，央行为填补短期资金缺口，通过大规模续作4050亿元进行流动性投放；而在5月13日，续作规模大幅缩减至1800亿元，单日实现净回笼2250亿元，逐步收回跨月期间投放的流动性。不过，在存款准备金率与政策利率"双降"政策落地的背景下，资金面整体保持平稳。从市场利率表现来看，早盘非银机构隔夜资金利率开盘于1.50-1.53%区间，随后逐步下行至1.48-1.50%；非银7天期资金利率则稳定维持在1.50-1.54%。当日全市场加权平均利率显示，隔夜品种R001报收1.43%，较前一交易日下降3个基点；7天品种R007报1.53%，较前一日下行2个基点，资金宽松格局进一步巩固。
中美关税大幅下调后，市场对贸易关系缓和的反应呈现显著的结构化特征，指数层面面临获利回吐压力。从市场运行逻辑来看，短期资金获利了结意愿较强，使得指数上行动力不足。展望后市，板块轮动或将成为市场主基调。科技、消费及红利板块有望在轮动中反复活跃。以5月13日市场表现为例，红利指数在银行股带动下逆势上扬，而科技板块则出现缩量回调。这种分化走势反映出当前科技板块交易热度有所降温，筹码结构得到一定程度优化，为左侧布局提供了机会窗口。重点关注两大方向：一是AI与机器人领域，作为科技成长的核心赛道，其产业趋势明确，技术迭代与应用落地将持续释放增长动能；二是自主可控题材，在市场对技术制裁缓解预期存在过度定价的背景下，国产替代相关板块有望迎来估值修复，值得重点跟踪布局。
版權所有
未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中美关税互降首个交易日A股高开低走，离岸人民币盘中涨破7.18
2025/05/14 08:23
中美关税互降首个交易日A股高开低走，离岸人民币盘中涨破7.18：5月13日，中美关税互降后的首个交易日，市场情绪经历显著波动。当日股市早盘高开，但随后逐步回落，呈现高开低走态势；债市则延续修复行情，价格稳步回升。分资产类别来看，A股市场风格分化明显。大盘蓝筹展现较强韧性，上证指数微涨0.17%，沪深300指数上涨0.15%，中证红利指数更是以0.70%的涨幅领涨，凸显出高股息、低估值品种的防御特性。与之形成鲜明对比的是科技成长板块表现低迷，科创50指数收跌0.15%，创业板指下跌0.12%，显示市场对高估值科技股的谨慎态度。港股市场同样承压，恒生科技指数大幅下挫3.26%，科技股集体回调。此外，小微盘股也未能走出独立行情，中证2000指数下跌0.30%，万得微盘股指数跌幅为0.19%，反映出市场风险偏好整体趋于保守。当日市场交投活跃度略有回落，成交额为1.33万亿元，较前一交易日（5月12日）减少148亿元。市场走势不及预期，或因前期获利盘兑现压力所致——万得全A指数在5月12日已基本收复至4月2日（对等关税政策出台前夕）的点位，4月初抄底资金与近期累积筹码存在兑现需求。此外，市场对政策利好兑现、后续政策节奏放缓，以及关税调整不确定性的担忧加剧，导致资金风险偏好下降，观望情绪显著升温。海外市场方面，美国CPI降温，芯片股力撑标普500抹平年内跌幅，纳指涨超1%，科技七巨头仅微软收跌。特朗普政府撤销拜登任内AI芯片限制规定，芯片指数涨超3%，英伟达连续两日收涨超5%。美元指数加速跌离四周高位。离岸人民币盘中涨破7.18，创五个月新高，后一度回落。从市场热点来看，贸易关系缓和带来的投资机会逐渐向细分题材扩散。其中，海运板块表现尤为亮眼，Wind海运指数单日涨幅达2.75%。这一强势表现源于多重因素共振：一方面，中美贸易回暖带动中国出口企业出货量提升，迭加美国企业补库存需求增加，海运市场需求快速回升；另一方面，政策调整引发运力结构变化，在中美关税互降与美国开征船舶港口费的背景下，国内航运企业主动收缩对美航线运力。数据显示，中国投放在美西、美东航线的单周运力已从3月底的50万TEU降至上周的28万TEU。更值得关注的是，中美经贸会谈联合声明明确关税降低的90天窗口期，外贸企业加速出货的需求，与运力供给收缩形成鲜明反差，进一步加剧海运市场供需紧张局面，推动板块行情持续走高。
资金面上，尽管央行实施大额资金回笼操作，但市场资金面延续宽松态势。5月6日节后首个交易日，央行为填补短期资金缺口，通过大规模续作4050亿元进行流动性投放；而在5月13日，续作规模大幅缩减至1800亿元，单日实现净回笼2250亿元，逐步收回跨月期间投放的流动性。不过，在存款准备金率与政策利率"双降"政策落地的背景下，资金面整体保持平稳。从市场利率表现来看，早盘非银机构隔夜资金利率开盘于1.50-1.53%区间，随后逐步下行至1.48-1.50%；非银7天期资金利率则稳定维持在1.50-1.54%。当日全市场加权平均利率显示，隔夜品种R001报收1.43%，较前一交易日下降3个基点；7天品种R007报1.53%，较前一日下行2个基点，资金宽松格局进一步巩固。
中美关税大幅下调后，市场对贸易关系缓和的反应呈现显著的结构化特征，指数层面面临获利回吐压力。从市场运行逻辑来看，短期资金获利了结意愿较强，使得指数上行动力不足。展望后市，板块轮动或将成为市场主基调。科技、消费及红利板块有望在轮动中反复活跃。以5月13日市场表现为例，红利指数在银行股带动下逆势上扬，而科技板块则出现缩量回调。这种分化走势反映出当前科技板块交易热度有所降温，筹码结构得到一定程度优化，为左侧布局提供了机会窗口。重点关注两大方向：一是AI与机器人领域，作为科技成长的核心赛道，其产业趋势明确，技术迭代与应用落地将持续释放增长动能；二是自主可控题材，在市场对技术制裁缓解预期存在过度定价的背景下，国产替代相关板块有望迎来估值修复，值得重点跟踪布局。
版權所有
未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
 |