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重大事件方面，宏观层面与行业层面均有重要动态释放。宏观上，中国人行周三开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，等额续作本月到期的同类操作，有效对冲了政府债券发行、同业存单到期等带来的资金面收紧压力，保持银行体系流动性充裕，彰显稳中偏松的政策取向。与此同时，“十五五”规划建议稿发布为中长期经济发展指明方向，强调高质量发展与高水平科技自立自强，增强消费基础性作用；中美高层会晤重启对话机制，虽分歧犹存，但对稳定外部经贸关系预期形成积极支撑，缓解了市场对外部风险的担忧。行业层面，光伏产业迎来政策与技术双重驱动，国家层面“反内卷”政策推动行业从低价竞争转向高质量发展，N型单晶硅技术市场份额预计超96.9%，TOPCon、HJT等技术路线持续提升电池效率，带动电力设备板块周三走强；海南自贸区领域利好显现，离岛免税新政执行首日购物金额增长6.1%，政策拉动效应初步释放，带动海南自贸区概念大幅上涨，相关个股表现活跃。
国际航空运输协会（IATA）近日宣布，将新增人民币作为其清算所（ICH）的结算货币之一，这一决定标志着人民币国际化进程又迈出了重要一步。此前，国际航协清算所仅支持美元、欧元、英镑等七种货币结算，人民币的加入将为中国航空公司带来显著优势。根据计划，人民币结算将于今年12月正式上线，中国南方航空公司和厦门航空公司将在2025年11月率先试点。这一举措将帮助在中国运营的航空公司降低汇率风险、简化本地供应商接入流程，实现降本增效。人民币的国际地位正在稳步提升。中国人民银行行长潘功胜指出，人民币已成为我国对外收支第一大结算货币、全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币。中国人民银行已与32个国家和地区的央行或货币当局签署货币互换协议，规模约4.5万亿元人民币。
市场展望方面，短期A股或进入新一轮横盘调整阶段。一方面，10月下旬市场利好集中兑现后已处于相对高位，后续面临利好空窗期，且基金三季报显示电子、双创板块及成长风格配置比例处于历史高位，可能引发结构性调整压力；另一方面，年底盈利兑现期临近，从季节效应看大盘价值风格往往占优，市场主线或延续风格切换趋势。资金面而言，人行后续或加大流动性投放力度对冲到期压力，四季度降准预期仍在，将为市场提供流动性支撑，但需关注11月9000亿元MLF及3000亿元逆回购到期带来的资金回笼压力。行业配置上，建议关注政策支持与业绩确定性兼具的领域,结构性机会仍聚焦三大主线：其一为科技自主可控主线；其二为高端制造领域；其三为低估值金融板块。
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中国A股逆势走强，中国一年内继续暂停对美加征关税
2025/11/06 08:28
A股逆势走强创业板指收涨逾1%，中国一年内继续暂停实施24%对美加征关税：周三A股在全球股市震荡调整的背景下走出独立行情，三大指数低开高走实现全线上涨，市场风格呈现明显切换特征，价值与红利板块成为支撑盘面的核心力量。截至收盘，上证综指上涨0.23%，报3969.25点；深证成指上涨0.37%，报13223.56点；创业板指表现尤为亮眼，上涨1.03%，报3166.23点，彰显成长板块局部韧性。从市场交投与板块表现来看，周三全市场成交额1.87万亿元，较上一交易日减少440.56亿元，虽呈现缩量态势，但个股涨多跌少的格局明显，3380只个股上涨，1905只个股下跌，上涨家数占比超六成，市场赚钱效应温和回暖。风格维度上，周期与稳定风格表现突出，小盘价值股表现优于小盘成长股，中证全指整体表现强于基金重仓股，反映出市场资金从前期高位成长板块向低估值价值板块迁移的趋势。行业板块方面，中信一级行业涨跌互现，电力设备及新能源板块领涨3.44%，智能电网概念集体爆发，柔性直流输电、特高压等细分领域涨幅显著；煤炭板块上涨1.54%，商贸零售、环保、综合等板块涨幅均超1%，成为盘面主要拉升力量。而计算机板块下跌0.72%，非银行金融、综合金融板块分别下跌0.52%、0.49%，MLOps、华为欧拉等科技相关概念板块走低，前期热门成长赛道出现阶段性调整。资金流向方面，南向资金合计净流入103.73亿港元。外围市场方面，美国ISM服务业指数和ADP就业数据强于预期，缓解了投资者的衰退担忧。周三美股三大股指全线收高，小盘股罗素2000指数涨1.54%。重大事件方面，宏观层面与行业层面均有重要动态释放。宏观上，中国人行周三开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，等额续作本月到期的同类操作，有效对冲了政府债券发行、同业存单到期等带来的资金面收紧压力，保持银行体系流动性充裕，彰显稳中偏松的政策取向。与此同时，“十五五”规划建议稿发布为中长期经济发展指明方向，强调高质量发展与高水平科技自立自强，增强消费基础性作用；中美高层会晤重启对话机制，虽分歧犹存，但对稳定外部经贸关系预期形成积极支撑，缓解了市场对外部风险的担忧。行业层面，光伏产业迎来政策与技术双重驱动，国家层面“反内卷”政策推动行业从低价竞争转向高质量发展，N型单晶硅技术市场份额预计超96.9%，TOPCon、HJT等技术路线持续提升电池效率，带动电力设备板块周三走强；海南自贸区领域利好显现，离岛免税新政执行首日购物金额增长6.1%，政策拉动效应初步释放，带动海南自贸区概念大幅上涨，相关个股表现活跃。
国际航空运输协会（IATA）近日宣布，将新增人民币作为其清算所（ICH）的结算货币之一，这一决定标志着人民币国际化进程又迈出了重要一步。此前，国际航协清算所仅支持美元、欧元、英镑等七种货币结算，人民币的加入将为中国航空公司带来显著优势。根据计划，人民币结算将于今年12月正式上线，中国南方航空公司和厦门航空公司将在2025年11月率先试点。这一举措将帮助在中国运营的航空公司降低汇率风险、简化本地供应商接入流程，实现降本增效。人民币的国际地位正在稳步提升。中国人民银行行长潘功胜指出，人民币已成为我国对外收支第一大结算货币、全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币。中国人民银行已与32个国家和地区的央行或货币当局签署货币互换协议，规模约4.5万亿元人民币。
市场展望方面，短期A股或进入新一轮横盘调整阶段。一方面，10月下旬市场利好集中兑现后已处于相对高位，后续面临利好空窗期，且基金三季报显示电子、双创板块及成长风格配置比例处于历史高位，可能引发结构性调整压力；另一方面，年底盈利兑现期临近，从季节效应看大盘价值风格往往占优，市场主线或延续风格切换趋势。资金面而言，人行后续或加大流动性投放力度对冲到期压力，四季度降准预期仍在，将为市场提供流动性支撑，但需关注11月9000亿元MLF及3000亿元逆回购到期带来的资金回笼压力。行业配置上，建议关注政策支持与业绩确定性兼具的领域,结构性机会仍聚焦三大主线：其一为科技自主可控主线；其二为高端制造领域；其三为低估值金融板块。
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