美联储如期降息25个基点，发改委发文加快铁路专用线建设：周三沪深两市缩量震荡，上证指数收涨0.25%报2985.66点，深证成指涨0.31%报9753.31点，创业板指微涨0.08%报1679.31点，两市成交4872亿元，为8月29日以来首次成交低于5000亿元；北向资金单边净流入39.21亿元。行业方面，白酒股全线爆发，贵州茅台涨超5%；大消费板块整体表现强势；受到国产网络游戏审批发放版号消息刺激，昨天游戏板块发力。而油服、海运和燃气板块回调。央行开展300亿元7天期逆回购操作，周三有300亿元逆回购到期，中标利率为2.55%，与上次持平。昨天凌晨，美联储宣布降息25个基点，符合预期。不过在美联储宣布降息决定后，美股跌幅一度扩大，市场将其解读为鹰派式的政策调控。但美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，如果经济出现下行风险，有可能需要更多降息，且扩大资产负债表规模的时间可能比预期的更早，向市场传递出宽松信号，三大股指尾盘快速回升。在美联储降息之后，目前至少已有四个国家及地区跟随降息步伐。而对于中国央行而言，如果近期将采取降息措施，MLF并非降息的唯一手段，央行仍然有可能通过调降OMO利率的方式跟随，本周四和本周五的公开市场操作可能成为重要时间窗口。此外，下一次MLF到期将是11月5日，届时央行的续作操作将成为观察是否降息的又一重要窗口期。
财政部发布的数据显示，2019年8月，全国发行地方政府债券5695亿元。其中，发行一般债券1632亿元，发行专项债券4063亿元。2019年1-8月，全国发行地方政府债券39626亿元。其中，发行一般债券16110亿元，发行专项债券23516亿元。地方债加速发行和使用，对于基建投资会产生立竿见影的提升效果，迭加去年以来的基建增速低基数效应，市场预计今年3季度、4季度的基建投资增速相比于去年至今年上半年的3%-5%的增速会有明显提高。与此同时在基建方面，为优化调整运输结构、打赢蓝天保卫战，更好发挥铁路在综合交通运输体系中的骨干作用和绿色低碳优势， 国家发改委发文加快推进铁路专用线建设。檔提出到2020年，一批铁路专用线开工建设，沿海主要港口、大宗货物年运量150万吨以上的大型工矿企业、新建物流园区铁路专用线接入比例均达到80%，长江干线主要港口基本引入铁路专用线。到2025年，沿海主要港口、大宗货物年运量150万吨以上的大型工矿企业、新建物流园区铁路专用线力争接入比例均达到85%，长江干线主要港口全部实现铁路进港。本次档共公布127个铁路专用线重点项目，预计未来铁路基建有望加速。
在地方政策方面，昨天上海市政府印发《上海市人民政府关于本市进一步促进外商投资的若干意见》。文件提出推进上海自贸试验区及临港新片区投资自由化便利化，进一步在电信、保险、证券、科研和技术服务、教育、卫生等重点领域加大对外开放力度，放宽注册资本、投资方式等限制；鼓励和支持外商投资新一代信息技术、智能制造装备等领域；落实国家关于扩大金融业对外开放部署。与此同时，意见提出，支持外商投资企业依法依规在主板、科创板、中小企业板上市，在新三板挂牌，以及发行公司债券等方式拓展融资管道。从1995年开始，中国为规范外资流向、优化投资结构发布《外商投资产业指导目录》，到2001年中国正式加入WTO，带来外商直接投资的第二轮快速增长。目前整体来看，全球投资环境低迷下，中国外商直接投资保持稳步增长，外商投资为经济增长提供有力支持。此外，除引进新技术以及创造就业等正面作用，随着中国经常帐户顺差趋势性收敛，外商直接投资作为基础账户的一部分，也起到稳定国际收支和人民币汇率预期的作用，是中国对外开放的重中之重。
整体来看，先前出台的刺激政策将逐步生效，包括货币政策（LPR 改革、降准等）、财政政策（地方政府专项债扩容等）以及更为重要的产业支持政策。然往后看，市场预计央行可能将于三、四季度将下调MLF操作利率，以引导实体融资成本下降，继续相对宽松的货币政策。展望四季度，基本面仍将是市场关注重点，从7、8月份的宏观数据来看，大概率上市公司三季报业绩增速会加速下行。由于去年四季度商誉减值低基数的原因，使得市场对四季度业绩企稳有所期待。在资金方面，9月8日，1099只A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数，该决定将于9月23日开盘时正式生效。此外，9月23日开盘同时生效的还有富时罗素旗舰指数2019年9月的季度调整名单，当天两大外资将共同为A股注入活水。后续外资持续流入迭加各类逆周期调控政策，预计市场仍有机会上行。操作方面，第六届世界互联网大会将于10月20日至22日在浙江乌镇举行。建议关注tmt。另外基建建议关注，同时金融券商建议持续关注。

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