海外风险持续压制短期风险情绪，长假前A股或将保持交投清淡：上周A股市场普跌，上证指数下跌4.21%，深证成指下跌5.27%，而创业板指下跌7.27%，在主要股指中跌幅最大。国防军工、社会服务、美容护理表现最好，分别小幅下跌1.10%、1.39%和2.02%，公用事业、电力设备、煤炭表现最差，分别下跌8.84%、7.99%和7.16%。从市场风格来看，国证价值指数下跌3.93%，国证成长指数下跌6.25%。上周全球主要指数同样大跌，其中标普500下跌4.77%。商品端波动较小，各品种间有所分化，本周重点观察的10个品类3涨7跌，CZCE白糖、PTA和棉花分别上涨2%、1.76%和0.24%， 螺纹钢和NYMEX原油领跌，分别下降1.86%、1.6%。
继9月15日离岸人民币兑美元跌破7.0关口后，9月16日，在岸人民币兑美元亦“破7”，为2020年7月以来首次。近期，美国8月CPI同比上升8.3%，超出市场预期，美联储多次释放更强加息信号，欧洲在通胀压力下也已经连续两次加息。中美政策利率持续分化下，中美10年期国债收益率自8月5日起再度倒挂并快速走阔，也对人民币汇率形成一定的压制。不过，人民币兑美元汇率虽有所走弱，但对一篮子货币依然保持稳定，国际收支状况良好，特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差，为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础，人民币不存在持续贬值的基础，当前资本流出的压力并不大。
9/16统计局公布8月中国经济数据，8月规模以上工业增加值同比实际增长4.2%，相较7月的3.8%增速回升0.4个百分点，前8个月累计同比增长3.6%。三大门类中，上游采矿业生产放缓（+5.3%），制造业生产平稳（3.1%），而公用事业板块（+13.6%）受高温用电增加的推动下有所回升。分产品看，新能源汽车、移动通信基站设备、太阳能电池等绿色智能产品产量同比分别增长117.0%、25.7%、21.6%，新能源汽车产业链和新能源建设成为今年中国制造的两大亮点。 1-8月同比增长5.8%（前7月为5.7%）。分领域看，制造业投资平稳（+8.3%）、基建投资发力稳增长（+10.1%）、地产投资持续疲软（-7.4%），财政发力托底经济的效应越发凸显。近一周全国已有包括重庆、丽水、杭州建德、杭州淳安等23城分类调整住房政策，而且出台放松政策的城市从三四线蔓延至苏州、杭州、广州等准一线城市。
9/7李克强主持召开国务院常务会议，要着力以消费和投资拉需求、促进社会投资、以投资带消费，刺激政策密集落地稳增长保就业。此外，M1-M2剪刀差达-5%，反映出企业投资的意愿仍低迷，Q4为降准降息的时间窗口。基于下半年中国出口下行压力以及地产复苏疲软，下调Q3、Q4经济增速至4.5%-5.0%，2022全年中国经济增速为3.5%-4.0%。虽然8月经济数据边际好转且幅度略超此前市场预期，但市场在后半周依旧出现大幅回撤，市场对于后续政策的宽松依然报有较高预期。海外风险是短期压制市场的重要因素，8月美国通胀数据走高使得此前市场联储放缓加息步伐的乐观预期落空。与此同时，赛道股再度遭遇政策、流动性双重打压。当前来看，9月FOMC会议前，强美元压力不减，对于当前机构持仓集中的赛道股估值构成一定程度压力，建议关注政策发力的稳增长主线和受益于经济修复的大消费主线，短期关注基建、房地产、金融、农林牧渔等。

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