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或企业消息，且投资者在周初观望汇丰控股的业绩发布。受药明系强劲业绩的带动，中国生物科技板块表现出色；汇丰控股股价则回调4%，因其并未
上调盈利指引。
异动版块和个股：九龙仓置业(1997 HK)上涨21%，中期派息大增42%，派息比率大幅调高至90%。药明康德(2359 HK)上半年收入及盈利增长强劲，股
价升20%，
药明生物(2269 HK)上涨18%。海尔智家(6690 HK)近期上涨后，回跌7%，空调内销降幅收窄，6月冰箱出口同比增长17%，洗衣机出口增长20%，机构
看好今年白色家电节奏前低够高，环比改善。
本周展望：企业财报季仍在持续，腾讯、京东和中芯国际将于本周公布季度业绩。鉴于这几家公司在指数中权重较大，其业绩表现将主导市场趋势。随
着北京市进一步放宽购屋限制，中国房地产股本周或有不错表现。美国本周将公布CPI、PPI及零售销售等重要经济数据，这些数据将影响美国和香港利
率走向。
上周发布研究报告:
统一中控(220 HK，持有-超越同业) - 短期行业波动(元大更新报告): 维持统一中控的「持有」评等。 7月以来有糖茶的需求前景不乐观。我们下调下半年
的收入、净利及调整后净利3%、0.2%及0.2%，同比增速分别为3%、19%及4%(2H25有1.1亿元人民币的投资亏损)。下半年利多因素包括外卖大战停
止「0元奶茶」、康师傅饮料降价的影响消退，以及2027年早春节。不过我们担心行业可能引发去库存压力，带来下行风险。我们将目标价定为8.20港
元，该估值基于12.6倍市盈率、现金流量折现模型中保持8.1%的加权平均资本成本，以及上调至1.16的人民币兑港元汇率(此前为1.13)
阿里巴巴(9988 HK，买进) - 一系列积极因素(元大投资快报): 本周迄今，阿里巴巴股价表现强劲(上涨9.5%，相较之下恒生指数仅上涨0.1%)。股价跑赢
大盘主要归因于公司发布了新的语言模型、公司主席未减持股份，以及市场预期其9月季度的业绩表现良好。根据我们的估算，该股目前的价格对应非
公认会计准则(non-GAAP)下2027财年预期市盈率(P/E)为15.7倍；相比之下，其过去两年的平均市盈率为13.1倍。因此，股价在进一步上涨之前，可能
会在当前水准出现短暂盘整。
分析员朱家杰, CFA(C.E. No.ACJ314)，严政纬(C.E. No.AMY822)及吴宜儒, CFA(C.E. No.BEM056)为证监会持牌人士, 截至本评论文章发表日止，上述人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
免责声明
本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司（“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等资料的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之资料而引致的损失负上任何责任。
版权所有，未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
关注公司财报发布
2026/08/10 10:11
市场回顾：恒生指数周比下跌1%，收报25,668点；日均成交额按周减少7%，降至2,610亿港元(约330亿美元)。成交额下滑主要归因于缺乏重大的经济或企业消息，且投资者在周初观望汇丰控股的业绩发布。受药明系强劲业绩的带动，中国生物科技板块表现出色；汇丰控股股价则回调4%，因其并未
上调盈利指引。
异动版块和个股：九龙仓置业(1997 HK)上涨21%，中期派息大增42%，派息比率大幅调高至90%。药明康德(2359 HK)上半年收入及盈利增长强劲，股
价升20%，
药明生物(2269 HK)上涨18%。海尔智家(6690 HK)近期上涨后，回跌7%，空调内销降幅收窄，6月冰箱出口同比增长17%，洗衣机出口增长20%，机构
看好今年白色家电节奏前低够高，环比改善。
本周展望：企业财报季仍在持续，腾讯、京东和中芯国际将于本周公布季度业绩。鉴于这几家公司在指数中权重较大，其业绩表现将主导市场趋势。随
着北京市进一步放宽购屋限制，中国房地产股本周或有不错表现。美国本周将公布CPI、PPI及零售销售等重要经济数据，这些数据将影响美国和香港利
率走向。
上周发布研究报告:
统一中控(220 HK，持有-超越同业) - 短期行业波动(元大更新报告): 维持统一中控的「持有」评等。 7月以来有糖茶的需求前景不乐观。我们下调下半年
的收入、净利及调整后净利3%、0.2%及0.2%，同比增速分别为3%、19%及4%(2H25有1.1亿元人民币的投资亏损)。下半年利多因素包括外卖大战停
止「0元奶茶」、康师傅饮料降价的影响消退，以及2027年早春节。不过我们担心行业可能引发去库存压力，带来下行风险。我们将目标价定为8.20港
元，该估值基于12.6倍市盈率、现金流量折现模型中保持8.1%的加权平均资本成本，以及上调至1.16的人民币兑港元汇率(此前为1.13)
阿里巴巴(9988 HK，买进) - 一系列积极因素(元大投资快报): 本周迄今，阿里巴巴股价表现强劲(上涨9.5%，相较之下恒生指数仅上涨0.1%)。股价跑赢
大盘主要归因于公司发布了新的语言模型、公司主席未减持股份，以及市场预期其9月季度的业绩表现良好。根据我们的估算，该股目前的价格对应非
公认会计准则(non-GAAP)下2027财年预期市盈率(P/E)为15.7倍；相比之下，其过去两年的平均市盈率为13.1倍。因此，股价在进一步上涨之前，可能
会在当前水准出现短暂盘整。
分析员朱家杰, CFA(C.E. No.ACJ314)，严政纬(C.E. No.AMY822)及吴宜儒, CFA(C.E. No.BEM056)为证监会持牌人士, 截至本评论文章发表日止，上述人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
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本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司（“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等资料的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之资料而引致的损失负上任何责任。
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