证金公司整体下调转融资费率40BP，10Y美债收益率升破4.2%再创新高：10/20大盘全天探底回升，但三大指数仍小幅下跌，创业板指领跌。截至收盘，沪指跌0.31%，深成指跌0.56%，创业板指跌1%。北向资金全天净卖出62.23亿元，连续4日净卖出；沪深两市昨日成交额7962亿，较上个交易日放量378亿。盘面上，半导体板块全天强势，信创概念股再度活跃；旅游酒店股午后走强，众信旅游、西安饮食涨停。总体上个股跌多涨少，两市超2900只个股下跌。海外市场方面，美国10年期国债收益率涨约11个基点，最高触及4.2367%，逼近2008年6月份顶部4.2744%。两年期美债收益率涨超6.0个基点，最高触及4.6185%，为2007年8月9日以来首次涨穿4.6%，当天顶部在4.6662%，当年6月13日曾涨至5.1280%。此后美联储理事库克称，通胀仍然高得不可接受、主要面临上行风险，形势可能要求联储持续加息；费城联储主席哈克认为，在降低通胀方面缺少进展，预计美联储到今年底时将加息至“明显高于”4%的水平。受此消息影响，三大指数集体收跌，标普收跌0.8%，纳指收跌0.61%，道指收跌0.3%。
消息面上，据中国证券金融股份有限公司官网，2022年10月20日，中证金融决定整体下调转融资费率40BP，调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。此次下调转融资费率，是根据资金市场利率水平做出的正常经营性调整，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护中国资本市场平稳健康发展。经中国证监会同意，中证金融启动市场化转融资业务试点。此次转融资市场化改革，旨在提高资本市场资源分配效率，更好服务于证券公司多样化融资需求。证券公司可以在1-182天的期限范围内自主确定资金使用期限，并在转融资费率上下限之间报价。转融通平台集中匹配达成竞价交易。当日申报、当日成交、当日资金可用。试点期间，中证金融选取一个期限区间试点竞价，证券公司试点期限区间内的资金需求通过参与市场化竞价得到实现，其余期限区间的资金需求，沿用现行交易方式。此项政策向市场释放积极信号，有望提升市场流动性；同时下调费率有望降低券商融资成本提振业绩。
行业方面，光伏各产业链公司相继发布三季度业绩。其中，硅料龙头通威股份前三季度营业收入1020.84亿元，同比+118.6%；归母净利润217.3亿元，同比增长265.54%。报告期内公司高纯度单晶硅产品市场需求持续旺盛，价格同比上涨，迭加公司新产能快速爬坡达产，实现大幅提升。一体化组件厂商晶科能源同日发布公告，预计前三季度净利16.5亿元-17亿元，同比增加18.77%-135.7%。公司光伏组件出货量上升的同时产品结构持续优化，N型产品出货量占比上升，使得公司收入和盈利较上年同期大幅增长。展望四季度，预计中国硅料产量达到27万吨，23年全球新增光伏组件需求预计达到350GW，硅料端需求达到130万吨左右。根据硅料公司排产情况来看，23年全球硅料产量将超过150万吨，超过组件需求，硅料供给情况从四季度逐步提升，价格亦有望在四季度迎来拐点。硅料扩产其价格有下降的趋势，利润有望向产业链其它环节移动。组件端由于四季度抢装效应价格高位震荡，一体化企业在保证成本的前提下率先利好。总体来看，A股进入三季度业绩密集披露期，部分行业因利好消息及超预期等因素有所反弹，但资金仍存在对政策、经济增速等的担忧，A股或短期内延续震荡走势。建议关注自主可控、高端制造等主线，逢低关注景气度仍高的新能源赛道等。

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