贸易战再起波澜影响全球市场，财政部再放减税降幅信号刺激经济：上证综指收涨1.22%报2630.52点，终结5连跌；深证成指涨2.4%报7832.29点，创业板指涨3.47%报1368.79点。两市成交近3400亿元，北上资金昨日净流入11亿元，两融余额继续下滑。截至11月9日，A股融资融券余额为7693.2亿元，较上日减少5.58亿元。盘面上看，环保股出现久违大涨，ST概念再掀涨停潮；科技股全线走强，传媒股显著复苏；而白酒股独自下跌。近期，有关支持民营企业的利好政策纷至沓来，与资本市场直接相关的基础改革措施也陆续出台，政策维稳的信号强，因此昨天A股市场反弹行情延续。而在海外市场的部分，彭博报导，美国总统特朗普计划周二与白宫贸易团队会面，讨论一份有关汽车关税的报告草案。全球贸易局势再起波澜，美股在周一也是大幅下挫。因高盛深陷马来1MDB丑闻，金融股惨遭抛售，道琼斯指数收盘跌逾600点，跌幅2.32%，报25387.18点。而科技股领跌纳指，投资担心iPhone需求疲软苹果跌5%，纳指收跌2.78%，报7200.87点。标普500指数收盘下跌54.79点，跌幅1.97%，报2726.22点。后续特朗普是否会对欧盟以及日本采取更强硬的贸易政策仍然存在较大的不确定性。而全球市场以及亚太市场目前受到贸易战波澜再起的影响仍然明显，今日日本日经指数开盘下跌1.7%，韩国首尔综指下跌1.6%。
在近期汇率的部分，美元指数涨势如虹，昨天最高上扬至97.41，创下年内高位，且刷新去年6月以来的最高水平。美元指数的强劲走势，受美联储鹰派立场的支撑，且上周五公布的美国PPI等经济资料较为强劲，这也为美元指数的继续上涨提供了动力，此外欧洲政治经济的不确定性，成为本周推动美元指数上涨的重要因素。而相对应的，昨天人民币对美元即期汇率跌破6.96关口，最低至6.9640，日内贬值近200个基点。除受到美元指数影响之外，人民币贬值也反映了短期中国经济下行压力。而面对人民币对美元汇率的连续贬值，三季度以来，央行出台了包括恢复逆周期因子、发行离岸央票等多种政策。值得注意的是，近期央行在《三季度报告》中删除“加大市场决定汇率的力度”或暗示弱化利差锚对人民币汇率影响，新增“在必要时加强宏观审慎管理”，这意味着未来可能出台更多的逆周期政策稳定人民币汇率预期，因此人民币7关口预计仍然是央行较为关注的指标线。
回到国内市场，目前政府各类刺激政策仍然在加码当中。昨天，财政部部长刘昆在《学习时报》撰文称，大幅减轻企业税负。深入推进增值税改革，降低制造业等行业及农产品等货物的增值税税率；统一增值税小规模纳税人标准；对符合条件的先进制造业、现代服务业企业和电网企业，在一定时期内未抵扣完的进项税额予以一次性退还。支持小微企业发展，提高享受减半征收企业所得税优惠政策的小型微利企业年应纳税所得额上限。目前，今年年初既定的各项减税降费政策已出台实施，加上年中出台的促进实体经济发展的一系列措施，预计全年减负1.3万亿元以上。李克强此前特别点名提出财政部要挺身而出，预计后期财政部仍然将有减税政策出台刺激经济以及市场。同时在针对小微企业方面，除税收减免外，昨天央行天津分行宣布将加大再贷款资金支持力度，同时在地方法人金融机构的宏观审慎评估（MPA）中，增设小微企业金融服务专项指标，专项指标得分权重达40%，引导定向降准净释放资金用于支持小微企业发展。在政府高层持续点评小微企业问题之后，各地方政府以及金融机构扶持的政策正在加速出台。
进入11月份以来，政策组合拳正在逐步细化、落地、执行，特别前期股权质押，目前政府及金融也在加速引入资金。据媒体报导，海通证券、国泰君安等8家券商发起设立的系列资管计划已完成备案，出资规模约为180.61亿元，并已着手对接其他出资方和有需求的民营企业及其股东，拟尽快推动项目落地。而另外3家券商承诺的约74.59亿元资金预计也会很快就位。前期对于民营经济、股权质押负反馈过于悲观，政策出台迭加金融机构进场有助于悲观预期的修复和改善。此外，近期A股市场仍在低位波动，但资金借道ETF入场迹象明显。数据显示，10月以来，股票型ETF流通份额净增长267.67亿份；以最新净值计算，流通规模增长超500亿元，达505.77亿元。不过虽然目前来看，国内政策红利预计仍有可能持续，但是全球贸易格局不确定性以及中国四季度经济下行压力预期可能还将影响市场情绪，A股依然是一个震荡筑底的过程。操作策略上， 建议关注受到政策扶持的5G以及新能汽车。同时低估值的金融建议关注。

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