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中国10月官方制造业PMI回落至49%比上月下降0.8个百分点，非制造业指数回升至50.1%，比上月上升0.1个百分点。其中官方制造业PMI从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.9%、48.7%和47.1%，比上月下降1.1个、0.1个和1.1个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数位于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点，表明制造业市场需求气度偏弱。不过三大重点行业保持扩张，高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为50.5%、50.2%、50.1%，继续位于扩张区间，且明显高于制造业总体水平，“两新”、消费补贴政策效能有所显现。中国国务院总理李强主持召开中国国务院常务会议，部署加快场景培育和开放推动新场景大规模应用有关举措。其中提到面向产业发展前沿和重大技术攻关需求，优先布局一批新领域新赛道场景、高价值小切口场景和跨区域跨领域综合场景，做好场景资源开放、中试验证创新、商业模式探索等工作，促进形成从技术突破到产业应用的完整闭环。研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作。其中提到，要着力深化重点领域改革，带动高水平对外开放，提升商品市场开放水平，优化服务市场准入规则，完善要素市场开放监管制度。要注重发挥自由贸易试验区、自由贸易港等高能级开放平台优势，探索形成更多可复制可推广的改革成果，持续提升制度型开放效能。
10月31日，中国证监会发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，基金业协会同步发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。两份征求意见稿以增强公募投资行为稳定性、明晰产品投资风格、提升投资者获得感为目标，从基金管理人内部明确业绩比较基准设定、变更、披露规范，完善内部控制机制方面；到外部加强托管、销售、评价等方面，全链条、多维度地完善业绩比较基准的监管要求。此举既是落实《行动方案》要求的具体举措，填补公募基金监管规则的空白，也有望公募基金业绩比较基准规范化，构建更加稳定的投资风格，更好发挥公募基金价值投资工具属性，为投资者提供长期稳健回报，为资本市场引入更多中长期资金。
截至三季度末，中国中央汇金投资、中央汇金资产及旗下2只专项资管计划持有数十只ETF的规模达到1.55万亿元，相比二季度末规模增加了超2000亿元。其中“国家队”重仓持有的宽基ETF对浮盈贡献较大，如中央汇金投资、中央汇金资产等持有的华泰柏瑞沪深300ETF第三季度浮盈超550亿元，持有的易方达沪深300ETF浮盈超400亿元，“国家队”持有的华夏中证5G通信主题ETF三季度表现最好，单季度涨幅超过80%，多只半导体芯片ETF、创业板ETF涨幅超50%。总的来看，伴随着中美谈判结束、美联储宣布降息、三季报披露完毕，此前涨幅较高、抱团紧密的AI算力主线集体调整，带动科技板块大跌。资金高低切选择低位新能源、传统行业。三季报后市场至明年4月均是业绩空窗期，此前调整已久的如机器人、AI应用等或迎资金关注。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中国公募基金业绩比较基准新规出炉，中国10月制造业PMI回落至49%
2025/11/03 08:28
中国公募基金业绩比较基准新规出炉，中国10月制造业PMI回落至49%：上周上证指数连续三日站上4000点后，周五出现明显回落，截至收盘上证指数整周上涨0.11%至3954.79点；创业板指数上涨0.5%至3187.53点；深证成指上涨0.67%至13378.21点。周五两市成交额2.32万亿。板块上电力设备（+4.29%）/有色金属（+2.56%）/钢铁（+2.55%）/基础化工（2.5%）/农林牧渔（+1.99%）等板块涨幅居前；通信（-3.99%）/美容护理（-2.21%）/银行（-2.16%）/电子（-1.65%）/建筑装饰（-1.49%）等跌幅居前。美国标普整周累计涨0.71%，10月累计涨2.27%，连续第六个月上涨。道指10月累计涨2.51%，连涨六个月。纳指10月累计涨4.70%连涨七个月。中国10月官方制造业PMI回落至49%比上月下降0.8个百分点，非制造业指数回升至50.1%，比上月上升0.1个百分点。其中官方制造业PMI从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为49.9%、48.7%和47.1%，比上月下降1.1个、0.1个和1.1个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数位于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点，表明制造业市场需求气度偏弱。不过三大重点行业保持扩张，高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为50.5%、50.2%、50.1%，继续位于扩张区间，且明显高于制造业总体水平，“两新”、消费补贴政策效能有所显现。中国国务院总理李强主持召开中国国务院常务会议，部署加快场景培育和开放推动新场景大规模应用有关举措。其中提到面向产业发展前沿和重大技术攻关需求，优先布局一批新领域新赛道场景、高价值小切口场景和跨区域跨领域综合场景，做好场景资源开放、中试验证创新、商业模式探索等工作，促进形成从技术突破到产业应用的完整闭环。研究深化重点领域改革扩大制度型开放工作。其中提到，要着力深化重点领域改革，带动高水平对外开放，提升商品市场开放水平，优化服务市场准入规则，完善要素市场开放监管制度。要注重发挥自由贸易试验区、自由贸易港等高能级开放平台优势，探索形成更多可复制可推广的改革成果，持续提升制度型开放效能。
10月31日，中国证监会发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，基金业协会同步发布了《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。两份征求意见稿以增强公募投资行为稳定性、明晰产品投资风格、提升投资者获得感为目标，从基金管理人内部明确业绩比较基准设定、变更、披露规范，完善内部控制机制方面；到外部加强托管、销售、评价等方面，全链条、多维度地完善业绩比较基准的监管要求。此举既是落实《行动方案》要求的具体举措，填补公募基金监管规则的空白，也有望公募基金业绩比较基准规范化，构建更加稳定的投资风格，更好发挥公募基金价值投资工具属性，为投资者提供长期稳健回报，为资本市场引入更多中长期资金。
截至三季度末，中国中央汇金投资、中央汇金资产及旗下2只专项资管计划持有数十只ETF的规模达到1.55万亿元，相比二季度末规模增加了超2000亿元。其中“国家队”重仓持有的宽基ETF对浮盈贡献较大，如中央汇金投资、中央汇金资产等持有的华泰柏瑞沪深300ETF第三季度浮盈超550亿元，持有的易方达沪深300ETF浮盈超400亿元，“国家队”持有的华夏中证5G通信主题ETF三季度表现最好，单季度涨幅超过80%，多只半导体芯片ETF、创业板ETF涨幅超50%。总的来看，伴随着中美谈判结束、美联储宣布降息、三季报披露完毕，此前涨幅较高、抱团紧密的AI算力主线集体调整，带动科技板块大跌。资金高低切选择低位新能源、传统行业。三季报后市场至明年4月均是业绩空窗期，此前调整已久的如机器人、AI应用等或迎资金关注。
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