上周A股主要指数全部收涨，其中创业板50（9.76%）涨幅居前。申万一级行业上周全部上涨，汽车（12.74%）、食品饮料（11.18%）、休闲服务（10.78%）涨幅居前，银行（1.68%）、煤炭（1.41%）、房地产（0.61%）微涨。概念股中，盐湖提锂指数（19.62%）、锂矿指数（17.96%）、啤酒指数（16.15%）领涨，股权激励指数（0%）表现最弱。11月以来，万得全A指数迎来连续的上涨，一方面，海外市场对于A股负面冲击逐渐减弱，虽然鲍威尔在11月议息会议后的偏鹰表态引发海外风险资产波动，但A股市场似乎并未受到过多影响，反而在预期驱动下呈现出较强反弹动能。另一方面，A股三季报披露完毕，三季度盈利增速依然处于缓慢磨底阶段，全A及非金融A股盈利及营收增速相较中报均出现小幅下行，相较之下，创业板盈利增速出现逆势回升，景气预期好转的科技、中游制造板块相关细分领域也是近期市场相对收益表现较优的方向。
外围市场方面，美联储11月议息会议结束，并释放12月可能放缓加息的信号。另外，11月4日，美国公布的非农就业数据显示，10月美国新增非农就业26.1万人，较前值的26.3万人继续放缓。10月失业率为3.7%，高于市场预期的3.6%，且较前期的3.5%有所回升。由此来看，无论新增就业人数还是失业率数据，均显示美国就业市场有所放缓，失业率触底迹象明显，未来就业市场存在继续走弱可能，这一数据也增大了未来美联储放缓加息节奏的可能。受此影响，美元指数和美债收益率近期冲高回落，提振市场风险偏好，北上资金转净流入，外围流动性压力有所缓解。具体来看，11月4日美元指数冲高至113后回落至110.78，十年期美债收益率收于4.16%，较前期的最高点有所回落。与此同时，美元兑人民币明显回落，人民币贬值压力正得以缓解。受此提振，北上资金在11月4日从前期的大幅流出转为净流入近百亿。
2022年11月4日，人力资源社会保障部等五部门联合印发《个人养老金实施办法》，标志着我国个人养老金制度正式落地实施。《个人养老金实施办法》的主要内容包括：1）参加范围：个人自愿缴费参加，账户实行完全积累；2）缴费上限：每人每年12000元；3）缴纳的养老金自主选择购买符合规定的储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品。个人养老金产品应当具备运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值等基本特征；4）享受税收优惠政策；5）领取：个人养老金资金账户封闭运行，到达基本养老金领取年龄、丧劳、出国等情形，可按月、分批、一次性领取。根据《个人养老金实施办法》的安排，个人养老金完全由个人主导，享受财税政策支持，具有封闭性匹配性长期性特点。此外，国内个人养老产品将主要投资于各类养老金融产品，个人养老金的落地实施，将为养老目标基金、养老理财等养老金融产品带来战略性发展机遇，并为股市带来中长期增量资金。
往后去看，未来一周美联储将公布10月通胀数据，而根据CRB在10月的变化，10月美国通胀数据很可能出现快速回落，如果这样，市场对美联储放缓加息的预期将进一步增强，美元指数和美债收益率触顶将进一步得到确认。整体而言，11月可能是美联储最后一次加息75bp，此轮加息周期正在进入第二阶段，对市场来说，美联储加息放缓就是边际转鸽的信号。另外，随着中国经济改善，美国经济恶化，中美利差负值有望收窄，人民币兑美元贬值压力减轻。展望后市，随着外围扰动影响边际趋缓，中国经济显示出较强韧性，考虑到当前流动性相对宽松，并且11月是重大会议窗口期，当前A股已具备较好性价比，基本面和政策预期是影响后市行情的重要因素本周市场走势的关键变量是防疫政策边际松绑预期是否落地，短期内外不确定性或将加剧市场波动。操作上，建议关注政策催化的半导体、信创、军工产业链，中长期继续关注新能源（风电、光伏、储能产业）

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