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5月12日周一，商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明，美国将修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税。相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。90天暂缓期内，美国对华整体关税法定水平在50%左右，这一水平由Trump1.0时期的301调查关税19.5%、芬太尼关税20%及10%的对等关税合计而成。此次谈判成果超市场预期，不过中国稀土等矿产、美国AI芯片等仍未放松管制。稀土贸易限制包括，2024年12月3日起禁止镓、锗、锑等出口，严格审查石墨出口。2025年4月4日起对七种中重稀土（钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇）及永磁体实施出口管制，需许可证。昨日国家出口管制工作协调机制办公室组织多部门召开加强战略矿产出口全链条管控工作部署会，明确密切跟踪战略矿产流向，强化信息研判共享，及时做好预警和相关处置，严防战略矿产非法外流。回顾2018-2020年贸易摩擦期间，中美双方历经13轮高级别经贸磋商，耗时长达15个月，才最终签署第一阶段经贸协议。预计双方仍需进行多轮博弈，谈判进程或延续“长期化+曲折化”特征。
美国经济数据正在暴露出关税的冲击，洛杉矶港预计5月船舶运输量预计减少约20%，4月美东航线运力较原计划减少22%，5月减少18%。与此同时，商品短缺现象逐渐显现，企业为应对成本上升减少订单或寻找替代供应商，导致供应链中断风险上升。据华尔街日报12日报道，苹果正在考虑为秋季推出的iPhone系列提高价格，但公司绝不会公开将涨价归因于美国贸易政策下的关税。库克本月初曾披露，特朗普关税将使得本季度增加9亿美元成本，后续还会有更多费用。此前爆料显示，苹果会在WWDC25上发布新的软件界面和设计语言，同时升级“苹果智能”，将AI融入更多应用和功能。天下霸唱同名小说改编，国内首部AI微短剧《牧野诡事》即将上线，全剧AI生成，没有任何真人拍摄。模型平权加速AI应用，有望率先在影视、游戏等行业落地。总的来看，中美贸易战大幅和缓，此前受压制的出口板块受提振。仍需关注后续谈判进程与市场成交量，4/2日对等关税政策正式实施，此前的A股上证综指为3341点（5/12日收于3369点）。短期需谨慎关注市场回补缺口后利好兑现，中长期更多看好中国资产的资金入场，才能进一步推升指数上行空间。DeepSeek R2即将发布、字节华为等6月将召开重要产业大会，模型升级与新品推出有望注入新的活力，建议关注航空航天、内需、自主可控、AI机器人等。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
中美关税战超预期缓和，加强战略矿产出口全链条管控工作部署会召开
2025/05/13 08:26
中美关税战超预期缓和，加强战略矿产出口全链条管控工作部署会召开：5月12日A股三大指数集体走强，截止收盘，沪指涨0.82%，收报3369.24点；深证成指涨1.72%，收报10301.16点；创业板指涨2.63%，收报2064.71点。沪深两市成交额达到13084亿，较上个交易日放量1164亿。行业板块多数收涨，两大军工板块航天航空与船舶制造大涨，电机、通信设备、消费电子、交运设备、电池、通信设备、电子元件板块涨幅居前，贵金属板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过4100只，近百股涨停。消费电子概念股展开反弹，朝阳科技涨停。下跌方面，创新药概念股集体调整，百济神州跌近10%。中美贸易谈判达成重要共识推动短期乐观情绪，美元和人民币同时走强，美元指数盘中涨超1%、又创四周新高至101.8左右。离岸人民币盘中大涨近500点、突破7.20。避险情绪显著消退，十年期美债和黄金遭重挫。道指涨2.81%，标普500指数涨3.26%，纳斯达克涨4.35%。欧洲STOXX 600指数收涨1.21%。特朗普开始第二任期首次外访，沙特利雅得定为行程首站，马斯克、Altman等随行。5月12日周一，商务部发布中美日内瓦经贸会谈联合声明，美国将修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税。相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。90天暂缓期内，美国对华整体关税法定水平在50%左右，这一水平由Trump1.0时期的301调查关税19.5%、芬太尼关税20%及10%的对等关税合计而成。此次谈判成果超市场预期，不过中国稀土等矿产、美国AI芯片等仍未放松管制。稀土贸易限制包括，2024年12月3日起禁止镓、锗、锑等出口，严格审查石墨出口。2025年4月4日起对七种中重稀土（钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇）及永磁体实施出口管制，需许可证。昨日国家出口管制工作协调机制办公室组织多部门召开加强战略矿产出口全链条管控工作部署会，明确密切跟踪战略矿产流向，强化信息研判共享，及时做好预警和相关处置，严防战略矿产非法外流。回顾2018-2020年贸易摩擦期间，中美双方历经13轮高级别经贸磋商，耗时长达15个月，才最终签署第一阶段经贸协议。预计双方仍需进行多轮博弈，谈判进程或延续“长期化+曲折化”特征。
美国经济数据正在暴露出关税的冲击，洛杉矶港预计5月船舶运输量预计减少约20%，4月美东航线运力较原计划减少22%，5月减少18%。与此同时，商品短缺现象逐渐显现，企业为应对成本上升减少订单或寻找替代供应商，导致供应链中断风险上升。据华尔街日报12日报道，苹果正在考虑为秋季推出的iPhone系列提高价格，但公司绝不会公开将涨价归因于美国贸易政策下的关税。库克本月初曾披露，特朗普关税将使得本季度增加9亿美元成本，后续还会有更多费用。此前爆料显示，苹果会在WWDC25上发布新的软件界面和设计语言，同时升级“苹果智能”，将AI融入更多应用和功能。天下霸唱同名小说改编，国内首部AI微短剧《牧野诡事》即将上线，全剧AI生成，没有任何真人拍摄。模型平权加速AI应用，有望率先在影视、游戏等行业落地。总的来看，中美贸易战大幅和缓，此前受压制的出口板块受提振。仍需关注后续谈判进程与市场成交量，4/2日对等关税政策正式实施，此前的A股上证综指为3341点（5/12日收于3369点）。短期需谨慎关注市场回补缺口后利好兑现，中长期更多看好中国资产的资金入场，才能进一步推升指数上行空间。DeepSeek R2即将发布、字节华为等6月将召开重要产业大会，模型升级与新品推出有望注入新的活力，建议关注航空航天、内需、自主可控、AI机器人等。
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