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8月24日盘后，光模块龙头新易盛披露半年报，上半年营收209.1亿元，同比增长100.34%，净利润75.29亿元，同比增长90.98%。至此，中际旭创、新易盛、天孚通信三家龙头半年报全部出炉，业绩均实现大幅增长。中际旭创上半年营收417.78亿元，同比增长182.49%，净利润136.51亿元，同比增长241.70%。然而，优异业绩并未支撑股价，三家公司股价在8月24日集体大跌。市场前期已将高增长预期充分定价，利好落地后资金选择兑现离场，形成典型的"买预期、卖事实"走势。此外，英伟达宣布CPO技术迈入规模化量产阶段，SK海力士押注下一代CPO技术，引发市场对光模块技术迭代路径的重新评估，部分资金担忧现有供应商竞争格局可能被重塑。从盘面观察，资金正从高位算力硬件板块流出，转向黄金、煤炭、银行这类具备业绩确定性、防御属性突出的板块，市场风险偏好明显回落。
8月24日，中国央行发布公告，8月25日将开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。8月有6000亿元MLF到期，这意味着MLF续做缩量1000亿元，为近四个月来首次缩量。不过，考虑到8月两个期限品种的买断式逆回购续做加量2000亿元，当月央行中期流动性操作合计加量1000亿元，连续第二个月保持净投放。央行同时宣布，将在8月27日至9月1日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过6000亿元。整体看，货币政策保持支持性立场，流动性环境仍将维持合理充裕，有助于稳定市场预期。商业银行净息差二季度末为1.41%，较一季度末回升1个基点，为2022年一季度以来首次单季环比正增长，银行板块基本面边际改善。
行业层面，液冷散热领域产业整合加速。8月24日晚，远东股份公告，子公司拟以2.16亿元现金收购惠州市富的旺旺实业发展有限公司80%股权，标的公司主营液冷散热核心部件及相关热管理产品。此次收购旨在实现"供电—互联—散热"基础设施闭环。值得注意的是，三个月前骏鼎达曾拟以3亿元收购该公司51%股权，对应整体估值约5.9亿元，但因核心交易条款未达成共识而终止。远东股份此次收购对应整体估值约2.7亿元，估值缩水超过一半，反映资本方对液冷赛道正由"狂热"转向"理性"，开始区分概念与真实订单、真实盈利能力。今年以来，已有20多家上市公司公告涉足液冷领域，产业并购呈现显著增加迹象。随着AI机柜功率密度从kW向MW级演进，液冷正从可选散热方案升级为AI智算中心的刚性基础设施，但能否进入核心产业链仍需长期验证。
展望后市，中国A股大概率维持震荡整理格局，创业板指下探至年线关键位置后获得部分资金承接，但在成交量有效放大、指数重新站稳5日均线之前，整体承压运行的格局难以实质性扭转。算力硬件板块能否率先止跌企稳，将直接影响成长赛道情绪与大盘修复节奏。策略上，短期建议控制仓位，等待科技成长主线调整到位后的右侧配置机会，同时可关注银行、煤炭等高股息防御板块的相对收益。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
周一中国央行开展5000亿元MLF操作，新易盛净利润同比+90.98%
2026/08/25 08:32
周一中国央行开展5000亿元MLF操作，新易盛净利润同比+90.98%：8月24日，中国A股三大指数全线收跌，沪指跌0.59%，深成指跌2.13%，创业板指跌3.21%，科创50指数跌超3%。沪深两市成交额2.01万亿元，较上一交易日放量1282亿元，全市场近4000只个股下跌。盘面上，黄金、煤炭、银行、农业等防御性板块逆势走强，算力硬件股则大面积走弱，光模块龙头中际旭创跌7.72%，新易盛跌6.79%，天孚通信跌8.63%，"易中天"组合单日市值蒸发超1500亿元。隔夜国际市场走势分化，道琼斯工业指数涨0.26%，纳斯达克综合指数跌0.76%，标普500指数跌0.28%。英伟达跌2.91%，创下连续七个交易日下跌纪录，费城半导体指数跌近3%。大宗商品方面，现货黄金盘中涨破4650美元，创近三个月以来新高，纽约期金突破4700美元/盎司。国际原油小幅波动，WTI原油维持在74美元/桶附近。8月24日盘后，光模块龙头新易盛披露半年报，上半年营收209.1亿元，同比增长100.34%，净利润75.29亿元，同比增长90.98%。至此，中际旭创、新易盛、天孚通信三家龙头半年报全部出炉，业绩均实现大幅增长。中际旭创上半年营收417.78亿元，同比增长182.49%，净利润136.51亿元，同比增长241.70%。然而，优异业绩并未支撑股价，三家公司股价在8月24日集体大跌。市场前期已将高增长预期充分定价，利好落地后资金选择兑现离场，形成典型的"买预期、卖事实"走势。此外，英伟达宣布CPO技术迈入规模化量产阶段，SK海力士押注下一代CPO技术，引发市场对光模块技术迭代路径的重新评估，部分资金担忧现有供应商竞争格局可能被重塑。从盘面观察，资金正从高位算力硬件板块流出，转向黄金、煤炭、银行这类具备业绩确定性、防御属性突出的板块，市场风险偏好明显回落。
8月24日，中国央行发布公告，8月25日将开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。8月有6000亿元MLF到期，这意味着MLF续做缩量1000亿元，为近四个月来首次缩量。不过，考虑到8月两个期限品种的买断式逆回购续做加量2000亿元，当月央行中期流动性操作合计加量1000亿元，连续第二个月保持净投放。央行同时宣布，将在8月27日至9月1日开展隔夜逆回购操作，每日操作量不超过6000亿元。整体看，货币政策保持支持性立场，流动性环境仍将维持合理充裕，有助于稳定市场预期。商业银行净息差二季度末为1.41%，较一季度末回升1个基点，为2022年一季度以来首次单季环比正增长，银行板块基本面边际改善。
行业层面，液冷散热领域产业整合加速。8月24日晚，远东股份公告，子公司拟以2.16亿元现金收购惠州市富的旺旺实业发展有限公司80%股权，标的公司主营液冷散热核心部件及相关热管理产品。此次收购旨在实现"供电—互联—散热"基础设施闭环。值得注意的是，三个月前骏鼎达曾拟以3亿元收购该公司51%股权，对应整体估值约5.9亿元，但因核心交易条款未达成共识而终止。远东股份此次收购对应整体估值约2.7亿元，估值缩水超过一半，反映资本方对液冷赛道正由"狂热"转向"理性"，开始区分概念与真实订单、真实盈利能力。今年以来，已有20多家上市公司公告涉足液冷领域，产业并购呈现显著增加迹象。随着AI机柜功率密度从kW向MW级演进，液冷正从可选散热方案升级为AI智算中心的刚性基础设施，但能否进入核心产业链仍需长期验证。
展望后市，中国A股大概率维持震荡整理格局，创业板指下探至年线关键位置后获得部分资金承接，但在成交量有效放大、指数重新站稳5日均线之前，整体承压运行的格局难以实质性扭转。算力硬件板块能否率先止跌企稳，将直接影响成长赛道情绪与大盘修复节奏。策略上，短期建议控制仓位，等待科技成长主线调整到位后的右侧配置机会，同时可关注银行、煤炭等高股息防御板块的相对收益。
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