香港恒指上周升3.8%或890点至24,383点。恒指成分股涨幅前5强几乎为医药股，受新冠变种Omicron带动。药明生物(2269 HK)升14.3%，公司提及营业额及利润增长可较去年进一步提升。阿里健康(241 HK)反弹9.7%。石药集团(1093 HK)升9.3%，集团自主研发的抗肿瘤纳米药物获得中国药监局颁发的药品注册批件。美国12月CPI升7%，创40年新高，市场预期今年恐面临超过4次加息，汇丰(5 HK)升8.8%。寒流来袭，火锅业者门店深夜仍大排长龙，海底捞(6862 HK)升8.2%。表现最差成份股有碧桂园(2007 HK)跌9.7%，被指拟发3亿美元可转债但未获足够需求。内地疫情蔓延，啤酒股拉回修正，百威亚太(1876 HK)跌6.1%，华润啤酒(291 HK)跌2.8%。利率看升下，美国房产需求恐减缓，不利电动工具市场。创科实业(669 HK)下滑4.8%。因美国疫情变化，万洲国际(288 HK)海外盈利不确定性增加，跌3.0%。港股通占香港市场成交金额全周平均22%。香港股市平均每日成交金额约1,356亿港元，周比增加8%。印度尼西亚平盘，亚洲其他股票市场普遍向下，日本/韩国/越南跌1.1-2.1%，泰国/新加坡/台湾分别升0.9%及2.3%。

本周一中国国家统计局将发布全国零售销售、工业生产、固定资产投资、能源生产等经济数据，若数据差于市场预期，则市场猜测货币政策可能放松。中国相关股票将受益。由于马丁路德日，美国市场将在周一休市。不过，美国将在周五公布其领先指标。这将提供对美国经济状况的洞察力。鉴于美国3月加息可能性很大，我们维持汇丰 (5 HK)、恒生银行 (11 HK)等港股正面的看法。

上周我们发布研究报告精选有:
申洲国际 (2313 HK，买进)目标价173港元最近对申洲国际进行了通路调查。 2021年下半年销售额和毛利率可能将低于本中心先前预测。不过，由于有利的比较基期，我们预测2022年盈利将有所恢复。我们将2021/22/23年每股收益预估值下调11%-18%，以反映销售和利润率假设变化根据本中心预测，申洲2021-23年每股收益复合年增长率将达27.4%。

周大福珠宝 (1929 HK，买进)目标价16.4港元周大福珠宝2022财年第3季中国/港澳同店销售额增长率为10.7%/14.4%。但珠宝首饰同店销售额增长为负。我们下调本中心盈利预测，系由于新冠疫情复发。周大福珠宝过去1个月股价下跌12%，系由于中国和香港部分地区新冠疫情再次复发。目前，其2023财年市盈率估值低于过去5年平均市盈率4%。2023财年净利润预估值低于市场预期15%。

莎莎国际 (178 HK，持有)目标价1.75港元莎莎报告其 FY3Q22（2021 年 10 月至 2021 年 12 月）的总销售额同比增长 4.7%。这低于其 FY1H22 实现的 24% 的同比增长。由于香港新冠肺炎疫情不明朗，下调了我们对 2022 财年和 2023 财年的预测。评级降至持有。

分析员：朱家杰, CFA (C.E. No.ACJ314)、严政纬 (C.E. No.AMY822) 及吴宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 为证监会持牌人士，截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。

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