上调宏观审慎参数传递稳汇率政策信号，电子烟纳入消费税范围政策不确定性降低：周二（10月25日），A股早盘经历过山车后，下午盘趋于平静，沪指回落绿盘后横盘窄震，创业板指则受东财大跌影响较为弱势。全天个股涨少跌多，涨跌和跌停家数同步增加。截至收盘，上证指数跌0.04%，报2976点，深证成指跌0.51%，创业板指跌0.95%，科创50涨0.19%；万得全A、万得双创分别跌0.21%、0.58%；两市全天成交8036亿元，午后缩量较为显著；北向资金净买入28.45亿元，早盘一度涌入超42亿元，终结连续6日减仓势头。10月25日，人民银行、外汇管理局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。2020年以来，宏观审慎调节参数经历了从1上调至1.25，再下调至1的两次操作，分别传达出央行希望缓解人民币连续贬值、连续升值压力的信号。
外围方面，8月标普凯斯-席勒房价指数以创纪录的速度收窄同比涨幅，同月FHFA房价指数创十一年半最大环比降幅，有分析称，房价降温将帮助通胀在明年触顶，进而减弱了美联储在今年11月之后持续大幅鹰派加息的必要性。其他欧美经济数据不佳。美国10月咨商会消费者信心指数全线下滑，代表四季度伊始的经济增速放缓，10月里士满联储制造业指数-10，逊于预期的-5和前值的0，令ICE美元指数跌超1%，并自10月6日以来首次失守111关口。德国10月IFO商业景气指数降至两年低位。IFO经济研究所认为“欧洲火车头”德国正步入衰退，四季度GDP将萎缩0.6%。交易员下调英国央行加息预期，明年利率峰值或低于5%。经济疲软和能源降价，令欧美央行鸽派转向的市场呼声越来越高。
国家发改委等部门发布关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施指出，近年来，我国深入推进高水平对外开放，加快构建开放型经济新体制，利用外资保持增长，为经济健康发展发挥了积极作用。为落实党中央、国务院决策部署，进一步扩大外资流入，稳定外商投资规模，提高利用外资质量，更好发挥利用外资在促进我国制造业高质量发展、更深融入全球产业链供应链的积极作用。其中值得注意的是，便利国际商务人员往来。在做好新冠肺炎疫情防控前提下，便利跨国公司、外商投资企业高管、技术人员及其家属出入境。各地方要用好用足中外人员往来“快捷通道”，结合当地实际，进一步明确标准和流程，为外籍人员来华提供便利。该项政策，或为边境开放的信号之一。
10月25日，财政部、海关总署、税务总局发布关于对电子烟征收消费税的公告，将电子烟纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目，电子烟实行从价定率的办法计算纳税，生产（进口）环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。该项政策，宣布电子烟正式纳入消费税范围，意味着电子烟板块政策不确定性的风险显著降低。
国际能源署署长比罗尔：我们正处于第一次真正的全球能源危机之中；欧佩克+削减供应是一个冒险的决定；亚洲明年液化天然气价格可能会显著上升；随着欧洲进口的增加，明年全球液化天然气市场将进一步收紧；明年将仅有200亿立方米的新液化天然气产能进入市场；未来三年全球电动汽车销售份额将从目前的4%升至15%。总体来看，成长板块业绩潜力逐渐释放，而当前多数成长行业8月底以来均有较大幅度回调，如新能源汽车、储能、CRO、半导体等，并且多数成长行业当前估值水平和交易热度也相对较低，关注其配置机会。

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