Q3中国GDP+3.9%经济复苏斜率再放缓，北向资金净卖出179.12亿：上证指数收盘跌2.02%报2977.56点，深证成指、创业板指均跌超2%，科创50逆势飘红，万得全A、万得双创分别跌1.91%、1.18%。两市全天放量成交8820亿元，创9月15日以来新高。北向资金单边净卖出179.12亿元，单日净卖出额创历史新高。盘面上，沪深两市低开上冲后大幅回落，午后跌幅扩大。机构重仓股在外资抛压下连续下跌，贵州茅台放量下跌8%，单只个股拖累沪指下跌近12个基数点。题材股在早盘无视指数后，下午盘被情绪拖累导致涨势回落，但整体仍维持一定范围内的赚钱效应，军工股全天强势，午后亦维持横盘；工业母机、光刻胶、信创表现活跃。港股低开低走放量下跌，三大指数全天单边走弱。恒生指数下跌6.36%报15180.69点，恒生科技指数重挫9.65%报2801.99点，恒生国企指数跌7.3%报5114.48点，均再度刷新阶段低位。大市成交放量升至1617.53亿港元。市场期待欧美央行鸽派转向，欧美股市反弹，道指涨1.34%，标普500指数涨1.19%，纳斯达克盘中跌超1%后收涨0.86%。热门中概股几乎全线下跌，每日优鲜跌超33%，拼多多跌超24%，理想汽车、哔哩哔哩跌超17%，蔚来跌超15%，京东、百度、微博、阿里巴巴、小鹏汽车跌超12%。离岸人民币兑美元日内跌超700点，至7.3020。在岸人民币兑美元日内跌超380点，一度跌至7.2641。
中国前三季经济总量为87.0万亿元，实际同比增长3.0%，单季度+3.9%（Q1和Q2为4.8%、0.4%），略高于市场预期值3.7%，名义GDP增速Q1-Q3分别为亦8.9%、3.9%、6.1%。 9月规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，较上月加快2.1个百分点。9月中国制造业PMI重回在线至50.1%，主要是高温限产边际消退、基建发力形成实物工作量以及稳经济政策加码等因素共同带动。前三季度，全国固定资产投资42.1万亿元，同比增长5.9%。分领域看，基础设施投资同比增长8.6%，制造业投资增长10.1%，房地产开发投资下降8.0%。 22H2房地产行业仍处风险出清阶段，但在当前居民购房和企业拍地预期较弱的背景下，地产销售端和投资端将呈现弱复苏，优质资源继续往核心央国企倾斜。在消费方面， 9月份社会消费品零售总额37745亿元，同比增长2.5%，增速比8月份回落2.9个百分点。其中汽车以外的消费品零售额33532亿元，增长1.2%。 9月全国城镇调查失业率为5.5%，比上月上升0.2个百分点。16-24岁青年人失业率连续2个月下降至17.9%，保就业成为政策发力的首要目标。Q3中国GDP增速回升至3.9%，较Q1的4.8%仍然偏低。中国9月经济数据延续过去两个月弱复苏的态势，其中地产和消费延续疲软的态势，工业生产、基建投资和出口数据展现出较强的韧性。后续国内经济企稳回升还需要政策的进一步发力，观察中国基建托底经济的可持续性、930地产刺激政策扩散以及宽信用支持实体经济的效果验证，外部等待美国通胀顶部确认、美联储加息边际缓和以及全球经济是否迈向衰退等信号。
交通部运输部等四部门发布《关于加快建设国家综合立体交通网主骨架的意见》指出，到2025年，主骨架能力利用率显著提高，运行效率、服务品质和统筹融合发展水平明显提升，实体线网里程达到26万公里左右。“八纵八横”高速铁路主信道基本建成，普速铁路瓶颈路段基本消除，“71118”国家高速公路网主线基本贯通，普通国道质量进一步提升，国家高等级航道建设取得重要进展，综合交通枢纽体系一体化、集约化、复合化水平明显提高。交通运输部、国家标准化管理委员会印发《交通运输智慧物流标准体系建设指南》，到2025年，聚焦基础设施、运载装备、系统平台、电子单证、数据交互与共享、运行服务与管理等领域。财政部、住建部和工信部发布通知，今年11月起，在北京市朝阳区等48个市（市辖区）实施政府采购支持绿色建材促进建筑质量提升政策，到2025年实现政府采购工程项目政策实施的全覆盖。据仪器信息网统计，近期重大政策利好消息推动国内高校、科研院所纷纷启动仪器设备采购工作，清华大学、北京大学、复旦大学分别发布了各自的仪器采购意向，总意向金额超过10亿元。近期医疗新基建、教育信息化、高端制造业等扶持政策加码，后续可期待更多细分政策落地。
随着三季报披露，部分行业龙头业绩或受市场关注。牧原股份第三季度净利润扭亏为盈达81.96亿元，同比增长1097.41%，主要受益于猪价4月份之后持续回升、6月份出现加速上涨，7-8月份以来维持在20-22元/公斤区间波动。
“牙茅”通策医疗第三季度净利润同比仍在大幅下降，但较二季度降幅有所收窄，实现归母净利润2.2亿元，同比下降18.47%，主要因蒲公英分院生产力尚未充分释放、储备大量人才导致人力成本支出攀升，以及疫情等原因。恒立液压实现净利润6.92亿元，同比增长19.98%，较二季度的5.288亿/同比-15.51%改善明显。下游需求回暖、原材料价格下行和人民币贬值带动业绩超市场预期。目前沪深两市已有近400家公司披露三季报，社保、QFII等动向浮现。紫金矿业、中国巨石、长城汽车、中国移动是社保基金持仓市值较大的4家公司；宁德时代、海大集团、瑞丰新材、TCL中环是QFII持仓市值较大的4家公司。从目前持仓看，社保基金和QFII都在新能源、高端制造等有较多布局，主要聚焦绩优股，随着财报进一步披露业绩向好并受国家队、机构进驻的有望受关注。总的来看，权重股大跌外资流出拖累指数表现，不过成交量有所放大，后续或有更多政策落地提振市场信心，建议逢低关注政策扶持的自主可控、高端制造，低位医疗等。

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