央行部署落实稳定信贷增长工作措施，住建部将进一步加大住房公积金纾困力度：5月24日，沪深股指全天一路下滑，截至收盘，上证指数跌2.41%、深证成指跌3.34%、创业板指跌3.82%，两市全天成交0.99万亿元，前日为0.86万亿元。北向资金全天大幅净卖出95.49亿元，周一和周二两交易日累计共净卖出153亿元，外资情绪偏负面。盘面上，两市只有286只个股收涨，软件、制药、教育、建筑、抗疫板块领跌大市，金融、地产、白酒、锂电池、光伏板块低迷，汽车、煤炭板块冲高回落。流动性方面，央行进行7天期正负逆回购各100亿元，无流动性投放和回收，维持在合理充裕水平。外围市场方面，欧美经济数据不佳，拖累风险资产表现。美国5月制造业和服务业PMI均显著滑落，受高房价和抵押贷款利率急剧攀升的双重影响，4月美国新房销售创近九年最大跌幅，至疫情爆发以来最低点，5月房屋建筑商信心指数连降低五个月。标普全球统计的5月欧元区制造业和服务业PMI也环比回落，都加剧了市场对全球经济活动放缓的担忧。美联储主席鲍威尔周二讲话但未置评FOMC货币政策。美股三大指数仅道指收涨，而社交媒体公司Snap因宏观环境恶化程度超预期，下调二季度业绩指引打压科技股，纳指收跌2.35%。而避险需求推动各期限欧美主要国家国债收益率大幅回落，5年/10年期美债收益率曲线结束倒挂，其中10年期美债收益率隔夜最深下行14个基点并一度失守2.72%。而美元指数继续下跌，失守102关口。

宏观面上，稳经济政策继续出台，央行、银保监会召开全系统货币信贷形势分析会，强调进一步提高政治站位，坚持稳字当头，为保持经济运行在合理区间营造良好货币金融环境。要在落实好已出台政策的同时，抓紧谋划和推出增量政策措施要求金融系统要用好用足各种政策工具，从扩增量、稳存量两方面发力，以适度的信贷增长支持经济高质量发展；要聚焦重点区域、重点领域和重点行业，围绕中小微企业、绿色发展、科技创新、能源保供、水利基建等，加大金融支持力度；要落实政策要求，保持房地产信贷平稳增长，支持中小微企业、个体工商户、货车司机贷款和受疫情影响严重的个人住房、消费贷款等实施延期还本付息。同日，住建部发布《关于实施住房公积金阶段性支持政策的通知》，提出进一步加大住房公积金助企纾困力度，允许受新冠疫情影响的企业、个人缓交住房公积金、住房贷款等。宏观政策继续筑底，静待经济复苏。

行业方面，交通运输部部长李小鹏主持召开部务会，提出积极扩大交通有效投资，适度超前开展交通基础设施建设，把联网、补网、强链作为建设重点，着力完善综合立体交通网主骨架，统筹推进102项国家重大工程涉及交通项目，加快构建现代化交通基础设施体系，基建政策保持积极，期待下半年稳增长发力。同日，乘联会表示据5月零售目标调研显示，初步推算5月狭义乘用车零售市场在132万辆左右，同比下降19%，占总体市场约八成左右的厂商同比下滑超过两位数，汽车等耐用品的需求继续承压，但同比数据边际好转，下半年促消费将以耐用消费品和服务消费为重点抓手，可以关注疫后复苏的机会。

综合来看，国内方面，4月疫情影响最大的时刻已经过去，经济底或正逐步显现，近期维稳市场、支持经济的政策不断发布，政策正不断托底；单日新冠确诊人数得到明显控制，5/24日上海单日新增确诊387例，新冠疫情放缓，有望逐步带动经济复苏。海外方面，俄乌冲突尚未平息，将继续扰动全球供应链，同时，美联储即将正式加息缩表，美联储官员表示必须对过高通胀和过大幅度的通胀波动采取行动，预计美联储将在8月前将主要利率提高到2%左右（即6、7月各加息50个基点），鹰派态度再次出现。近期美股开启调整，美国印太经济框架的提出将扰动中美关系，因此A股市场近期或仍将处在震荡之中，短期建议布局确定性高的板块如稳增长的基建、光伏、消费等板块。

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