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12月11日，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%。这是美联储年内的第三次降息，幅度均为25个基点。會後声明表示，现有指标显示，经济活动一直以温和速度扩张。今年就业增长放缓，失业率在9月前小幅上升。近期更多指标与上述趋势一致。通胀自今年早些时候以来有所上升，目前仍处于相对高位。点阵图显示政策制定者仍预计明年降息一次，与 9 月份的预期相同，预计到明年年底通胀率将放缓至2.4%左右。
中国国家统计局表示，11月份居民消费持续恢复，CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高，同比涨幅扩大主要是食品价格由降转涨拉动，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。受反内卷政策推动、部分行业供需结构优化、国际大宗商品价格传导等因素影响，中国11月PPI同比下降2.2%，预期降2%，前值降2.1%。
行业新闻方面，多晶硅产能整合收购平台光和谦成的10大股东名单已披露，其中，通威光伏科技（峨眉山）持股比例为30.35%，协鑫科技咨询服务（苏州）持股比例为16.79%、上海东方希望新能源科技持股比例为11.3%，为前三大股东。
总的来看，A股市场有所回暖，金融市场利好政策齐发有望提振市场情绪。不过成交仍然缩量，板块间仍然轮动仍快，需关注成交量是否放大，并聚焦12月重磅会议进一步政策利好。建议逢低关注AI应用、国产算力、谷歌链，以及有色、新能源、商业航天等的轮动机会。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
11月中国CPI同比+0.7%PPI同比-2.2%，美联储符預期
2025/12/11 08:34
11月中国CPI同比+0.7%PPI同比-2.2%，美联储降息符預期：12月10日，A股探底回升，沪指、创业板指小幅收跌，地产股午后异动上涨。上证指数收跌0.23%报3900.5点，深证成指涨0.29%，创业板指跌0.02%，北证50跌0.85%，科创50跌0.03%，万得全A涨0.12%，万得A500涨0.03%，中证A500涨0.05%。A股全天成交1.79万亿元，上日成交1.92万亿元。房地产板块午盘大涨，万科展期债券讨论与市场对“房贷贴息”政策预期成为情绪核心驱动。摩尔线程继续大涨16.98%市值达3455亿。美国三大股指全线收涨，道指涨1.05%，标普500指数涨0.67%，纳指涨0.33%。耐克涨近4%，卡特彼勒涨超3%，领涨道指。甲骨文业绩不及预期，资本开支比预期多约150亿美元，盘后重挫超10%。贵金属普涨，黄金宽幅震荡，较昨日尾盘涨0.53%。白银则在消化美联储降息决策后再度创新高，日内涨超2%。12月11日，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%。这是美联储年内的第三次降息，幅度均为25个基点。會後声明表示，现有指标显示，经济活动一直以温和速度扩张。今年就业增长放缓，失业率在9月前小幅上升。近期更多指标与上述趋势一致。通胀自今年早些时候以来有所上升，目前仍处于相对高位。点阵图显示政策制定者仍预计明年降息一次，与 9 月份的预期相同，预计到明年年底通胀率将放缓至2.4%左右。
中国国家统计局表示，11月份居民消费持续恢复，CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以来最高，同比涨幅扩大主要是食品价格由降转涨拉动，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。受反内卷政策推动、部分行业供需结构优化、国际大宗商品价格传导等因素影响，中国11月PPI同比下降2.2%，预期降2%，前值降2.1%。
行业新闻方面，多晶硅产能整合收购平台光和谦成的10大股东名单已披露，其中，通威光伏科技（峨眉山）持股比例为30.35%，协鑫科技咨询服务（苏州）持股比例为16.79%、上海东方希望新能源科技持股比例为11.3%，为前三大股东。
总的来看，A股市场有所回暖，金融市场利好政策齐发有望提振市场情绪。不过成交仍然缩量，板块间仍然轮动仍快，需关注成交量是否放大，并聚焦12月重磅会议进一步政策利好。建议逢低关注AI应用、国产算力、谷歌链，以及有色、新能源、商业航天等的轮动机会。
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