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中国8月金融数据出炉，前八个月社会融资规模增量累计23.91万亿元，比上年同期少2.64万亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加10.23万亿元、同比少增2.71万亿元。据测算，债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比升至50.31%，较五年前同期高出近20个百分点，企业债券融资占比升至11.67%、较上年同期提升约5.8个百分点。8月住户贷款减少2029亿元，其中，短期贷款减少1219亿元，中长期贷款减少822亿元；企（事）业单位贷款增加2600亿元，其中，短期贷款减少1600亿元，中长期贷款增加3200亿元，票据融资增加1000亿元；非银行业金融机构贷款减少436亿元。8月末广义货币M2余额356.81万亿元、同比增长7.5%，狭义货币M1余额115.77万亿元、同比增长4.1%，流通中货币M0余额14.83万亿元、同比增长11.2%。8月末M2-M1剪刀差3.4个百分点，较7月末收窄0.3个百分点。
产业方面，中国外交部表示，人工智能的发展关乎全人类共同福祉，各方应该共同推动人工智能开放包容、普惠、向善。散播各种威胁叙事，搞对抗和恶意竞争，只会干扰人工智能全球治理进程，不符合任何一方利益。近期中国电信研究院报告称，AI转向智能体落地，中国词元需求爆发，预计2026年消耗10亿亿，2030年超3500亿亿，年复合增速近12倍；未来2-3年算力需求年均增近10倍，推理算力将远超训练，2029年占比达80%。“沪八条”政策红利延续下，上海楼市成交稳步增长。9月以来（截至9月13日），上海二手房累计网签10407套，同比上涨27%。二手房市场迎来传统“金九银十”交易窗口期，居民置换意愿有所提升，刚需和改善需求持续释放。
据指数编制方案，北交所联合中证指数有限公司对北证50指数样本股进行定期调整，于9月14日正式生效。科创50指数近日亦实施三季度定期调整，本次调整更换5只样本，调入睿创微纳、华丰科技、屹唐股份、影石创新、盛合晶微5只股票，同时调出凯赛生物、中无人机、和辉光电、恒玄科技、惠泰医疗5只股票，相关调整已于9月11日收市后生效。综合来看，当前中国A股由于海内外宏观压力继续缩量，市场仍待美联储议息会议后明确方向。议沿三条主线布局：一是国产算力及自主可控方向，包括国产AI芯片、半导体设备材料、高速光模块及服务器产业链，但需规避四季度解禁高峰前后的个股波动风险；二是战略资源方向，地缘政治与AI建设需求共同推动大宗品战略价值中枢上移，贵金属、工业金属、油气及农产品龙头具备重估空间；三是高股息防御方向，银行、电力、运营商等稳定分红资产在缩量震荡期提供净值安全垫。在成交额未有效放大前，控制仓位，以均衡配置应对市场波动。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
前8月中国股债融资占比首次超过贷款
2026/09/15 08:31
前8月中国股债融资占比首次超过贷款：9/14日中国A股三大指数走势分化，沪指震荡整理，创业板指走势较弱。截至收盘，沪指跌0.07%，收报3885.33点；深证成指跌0.64%，收报13384.57点；创业板指跌1.10%，收报3285.58点。沪深京三市成交额仅有1.64万亿，较上一交易日大幅缩量3441亿。行业板块涨多跌少，医疗服务、生物制品、乘用车、元件、电子化学品、化学制药板块涨幅居前，航海装备、地面兵装、航空装备、教育板块跌幅居前。三大美股指回落，行业龙头呼吁放缓AI开发重创AI概念股；芯片指数跌近6%，芯片股SK海力士跌7.6%、Marvell跌逾7%、博通跌近5%、英伟达跌超3%。10年期美债收益率近三年来首次盘中升破5.0%关口，连升六日。中东供应干扰风险推动原油盘中反弹近5%，特朗普称俄乌同意停止互袭能源目标后，回吐多数涨幅。金属回落，黄金盘中跌超2%，纽铜收跌超2%。中国8月金融数据出炉，前八个月社会融资规模增量累计23.91万亿元，比上年同期少2.64万亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加10.23万亿元、同比少增2.71万亿元。据测算，债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比升至50.31%，较五年前同期高出近20个百分点，企业债券融资占比升至11.67%、较上年同期提升约5.8个百分点。8月住户贷款减少2029亿元，其中，短期贷款减少1219亿元，中长期贷款减少822亿元；企（事）业单位贷款增加2600亿元，其中，短期贷款减少1600亿元，中长期贷款增加3200亿元，票据融资增加1000亿元；非银行业金融机构贷款减少436亿元。8月末广义货币M2余额356.81万亿元、同比增长7.5%，狭义货币M1余额115.77万亿元、同比增长4.1%，流通中货币M0余额14.83万亿元、同比增长11.2%。8月末M2-M1剪刀差3.4个百分点，较7月末收窄0.3个百分点。
产业方面，中国外交部表示，人工智能的发展关乎全人类共同福祉，各方应该共同推动人工智能开放包容、普惠、向善。散播各种威胁叙事，搞对抗和恶意竞争，只会干扰人工智能全球治理进程，不符合任何一方利益。近期中国电信研究院报告称，AI转向智能体落地，中国词元需求爆发，预计2026年消耗10亿亿，2030年超3500亿亿，年复合增速近12倍；未来2-3年算力需求年均增近10倍，推理算力将远超训练，2029年占比达80%。“沪八条”政策红利延续下，上海楼市成交稳步增长。9月以来（截至9月13日），上海二手房累计网签10407套，同比上涨27%。二手房市场迎来传统“金九银十”交易窗口期，居民置换意愿有所提升，刚需和改善需求持续释放。
据指数编制方案，北交所联合中证指数有限公司对北证50指数样本股进行定期调整，于9月14日正式生效。科创50指数近日亦实施三季度定期调整，本次调整更换5只样本，调入睿创微纳、华丰科技、屹唐股份、影石创新、盛合晶微5只股票，同时调出凯赛生物、中无人机、和辉光电、恒玄科技、惠泰医疗5只股票，相关调整已于9月11日收市后生效。综合来看，当前中国A股由于海内外宏观压力继续缩量，市场仍待美联储议息会议后明确方向。议沿三条主线布局：一是国产算力及自主可控方向，包括国产AI芯片、半导体设备材料、高速光模块及服务器产业链，但需规避四季度解禁高峰前后的个股波动风险；二是战略资源方向，地缘政治与AI建设需求共同推动大宗品战略价值中枢上移，贵金属、工业金属、油气及农产品龙头具备重估空间；三是高股息防御方向，银行、电力、运营商等稳定分红资产在缩量震荡期提供净值安全垫。在成交额未有效放大前，控制仓位，以均衡配置应对市场波动。
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