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隔夜国际市场受中东地缘局势主导，风险资产表现分化。美国三大股指表现分化，道琼斯指数收涨0.3%，标普500指数跌0.07%，纳斯达克指数跌0.5%。科技股承压，英伟达跌1%，美光科技大跌6%，特斯拉跌近3%。纳斯达克中国金龙指数收跌0.7%，中概股整体疲软或对今日A股情绪形成一定拖累。欧洲主要股指多数收涨，德国DAX30涨1.49%，英国富时100涨1.26%。国际油价剧烈波动，WTI原油一度涨超3%并突破108美元，布伦特原油逼近112美元，随后从高位回落，当日仍录得1.5%至3%不等涨幅。黄金受避险需求支撑上涨0.58%报4566美元/盎司，白银涨2.25%。美元指数微跌0.02%报98.96，10年期美债收益率报4.593%。全球债市风暴持续升级，日本10年期国债收益率周一跳升10基点至2.8%，30年期收益率大涨20个基点至4.2%，油价同步走高。这场席卷主要经济体的债市动荡，已从局部波动演变为通胀预期重燃、财政忧虑发酵与地缘冲击叠加共振的全域性事件。
地缘政治层面，美国总统特朗普应中东国家请求暂缓原定于周二对伊朗的军事打击，但油价波动与谈判不确定性仍为全球市场注入风险溢价，与债市动荡形成联动压力。国内资本市场方面，券商行业整合加速落地，中金公司公告拟通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券，A股换股价格定为36.68元/股，标志着A股券商并购进入实质性操作阶段，行业集中度提升预期强化，但板块今日反应平淡，显示市场对金融权重拉抬指数的预期不高，资金更偏好有产业催化的成长方向。
监管层面同日释放多重信号，一方面，巨力索具因涉嫌信息披露误导性陈述违法违规被证监会立案调查，该公司此前蹭商业航天热点股价最高涨4倍，监管趋严对纯蹭热点概念形成情绪压制，反而利好有基本面支撑的真龙头；另一方面，证监会于5月15日正式发布《衍生品交易监督管理办法（试行）》，这是中国衍生品市场首部统一监管规章，将于2026年11月16日起施行，对规范衍生品交易行为、防范市场风险具有重要意义，中长期有助于资本市场制度完善。此外，证监会召开座谈会明确支持智能消费、国货"潮品"、现代物流、IP文创等四大类现代服务业和新型消费企业，相关板块或迎政策催化。
外部环境与短期事件方面，中美经贸磋商五方面成果持续发酵，双方同意成立贸易理事会与投资理事会、推动扩大双向贸易，外部环境边际改善预期稳固，为市场风险偏好提供托底。5月19日AMD AI开发者日将在上海举办，关注国产算力与智能体生态进展；5月20日将公布5月LPR报价，市场对利率下调仍有一定预期。投资策略上，当前中国A股在连续八日日均3万亿成交后首次缩至2.9万亿下方，但指数层面仅微跌0.09%守住4130点，且主力净流出从1135亿大幅收窄至421亿元，表明上周五的千亿级别出逃并非趋势性恐慌抛售，而是高位获利盘消化的正常节奏，短期市场进入震荡整固阶段，中期震荡上行格局有望延续。总的来看，市场或将延续板块轮动与高低切换，短期建议规避高位题材，重点布局受益于订单上修的低位半导体设备及政策加持的算力基础设施，以把握确定性。中长期则坚守“硬科技”主线，持续关注海内外AI产业链、商业航天及新能源等高端制造赛道的配置价值。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
全球债市抛售潮持续蔓延
2026/05/19 08:29
全球债市抛售潮持续蔓延：2026年5月18日，中国A股在外围股市回调压力下低开高走，三大指数全天窄幅震荡，最终小幅收跌。截至收盘，上证指数跌0.09%报4131.53点，守住4130点整数关口；深证成指跌0.20%报15530.23点；创业板指跌0.36%报3914.88点；科创50逆势上涨0.81%。两市合计成交2.89万亿元，较上周五大幅缩量4505亿元，终结此前连续八个交易日突破3万亿元的纪录，但2.9万亿级别仍处历史成交充裕区间，流动性根基并未动摇。个股层面涨跌互现，全市场约102只个股涨停，跌停数量维持低位，市场情绪较上周五显著修复。资金流向方面，大盘主力资金净流出421.02亿元，较前日1135亿元的千亿级别出逃大幅收窄，抛压显著缓解，筹码松动节奏明显放缓。板块表现高度分化，电子、煤炭、计算机、通信服务、环保等板块涨幅居前；农林牧渔、轻工制造、美容护理、稀土、乘用车、贵金属、保险等板块跌幅居前。隔夜国际市场受中东地缘局势主导，风险资产表现分化。美国三大股指表现分化，道琼斯指数收涨0.3%，标普500指数跌0.07%，纳斯达克指数跌0.5%。科技股承压，英伟达跌1%，美光科技大跌6%，特斯拉跌近3%。纳斯达克中国金龙指数收跌0.7%，中概股整体疲软或对今日A股情绪形成一定拖累。欧洲主要股指多数收涨，德国DAX30涨1.49%，英国富时100涨1.26%。国际油价剧烈波动，WTI原油一度涨超3%并突破108美元，布伦特原油逼近112美元，随后从高位回落，当日仍录得1.5%至3%不等涨幅。黄金受避险需求支撑上涨0.58%报4566美元/盎司，白银涨2.25%。美元指数微跌0.02%报98.96，10年期美债收益率报4.593%。全球债市风暴持续升级，日本10年期国债收益率周一跳升10基点至2.8%，30年期收益率大涨20个基点至4.2%，油价同步走高。这场席卷主要经济体的债市动荡，已从局部波动演变为通胀预期重燃、财政忧虑发酵与地缘冲击叠加共振的全域性事件。
地缘政治层面，美国总统特朗普应中东国家请求暂缓原定于周二对伊朗的军事打击，但油价波动与谈判不确定性仍为全球市场注入风险溢价，与债市动荡形成联动压力。国内资本市场方面，券商行业整合加速落地，中金公司公告拟通过换股方式吸收合并东兴证券与信达证券，A股换股价格定为36.68元/股，标志着A股券商并购进入实质性操作阶段，行业集中度提升预期强化，但板块今日反应平淡，显示市场对金融权重拉抬指数的预期不高，资金更偏好有产业催化的成长方向。
监管层面同日释放多重信号，一方面，巨力索具因涉嫌信息披露误导性陈述违法违规被证监会立案调查，该公司此前蹭商业航天热点股价最高涨4倍，监管趋严对纯蹭热点概念形成情绪压制，反而利好有基本面支撑的真龙头；另一方面，证监会于5月15日正式发布《衍生品交易监督管理办法（试行）》，这是中国衍生品市场首部统一监管规章，将于2026年11月16日起施行，对规范衍生品交易行为、防范市场风险具有重要意义，中长期有助于资本市场制度完善。此外，证监会召开座谈会明确支持智能消费、国货"潮品"、现代物流、IP文创等四大类现代服务业和新型消费企业，相关板块或迎政策催化。
外部环境与短期事件方面，中美经贸磋商五方面成果持续发酵，双方同意成立贸易理事会与投资理事会、推动扩大双向贸易，外部环境边际改善预期稳固，为市场风险偏好提供托底。5月19日AMD AI开发者日将在上海举办，关注国产算力与智能体生态进展；5月20日将公布5月LPR报价，市场对利率下调仍有一定预期。投资策略上，当前中国A股在连续八日日均3万亿成交后首次缩至2.9万亿下方，但指数层面仅微跌0.09%守住4130点，且主力净流出从1135亿大幅收窄至421亿元，表明上周五的千亿级别出逃并非趋势性恐慌抛售，而是高位获利盘消化的正常节奏，短期市场进入震荡整固阶段，中期震荡上行格局有望延续。总的来看，市场或将延续板块轮动与高低切换，短期建议规避高位题材，重点布局受益于订单上修的低位半导体设备及政策加持的算力基础设施，以把握确定性。中长期则坚守“硬科技”主线，持续关注海内外AI产业链、商业航天及新能源等高端制造赛道的配置价值。
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