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表现优异，而中国互联网和科技股则面临抛售压力。油价飙升和避险概念推动了石油和公用事业股的相对强劲表现。
异动版块和个股：中东军事冲突推高全球油价至每桶93-95美元，有利于中国石油(857 HK)和中海油(883 HK)等中国大型石油公司。这两家公司的股价
均上涨了5%至9%。霍尔木兹海峡的封锁导致航运费用飙升。东方海外(316 HK)上周上涨4%。投资者正在寻找盈利稳定且在中东业务敞口有限的股
票。中国联通(762 HK)和中国电信(728 HK)股价上涨2.4%至3.8%。汇丰银行(5 HK)上周下跌8%，因为投资者对全球经济的担忧日益加剧。
本周展望：中东地区的军事冲突将持续影响全球市场趋势。如果霍尔木兹海峡的封锁持续下去，将对中国的石油供应及其经济造成损害。然而，伊朗总
统的缓和语气或许能为缓和冲突带来一线希望。因此，我们认为香港股市将在25,300点至26,000点之间波动。如果双方态度更加缓和，甚至解除霍尔
木兹海峡的封锁，则有望达到我们预测区间的上限。公用事业类股票仍将是稳健之选。鉴于油价不断上涨，联准会下周二至周三会议上降息的可能性微
乎其微。
上周发布研究报告:
德翔海运(2510 HK，持有-超越同业): 由于股价年初至今已上涨 21%，且燃油成本飙升，评级下调至「持有」。中东军事冲突对货柜运费的影响相对较
小。截至3月1日，全球活跃货柜船队中仅有2.1%位于中东地区。主要货柜航运指数均呈下降趋势。受地缘政治紧张局势影响，船用燃油价格今年迄今
已大涨35%。
吉利汽车(175 HK，买进) - 2月销量高于预期: 吉利汽车2026年2月交付量同比增长1%至20.6万辆，远优于本中心预期。考虑到春节假期后生产逐步恢
复，门市重新开业，我们预计吉利2026年3月的销量将同比增长3-8%，环比增长16-21%至24-25万辆。重申买进评等，目标价25港元维持不变。
中国汽车产业 - 电动车新势力 : 2月销量优于预期: 中国主要电动车新势力2026年2月总交付量同比增长0.2%至17.6万辆，高于本中心预期30%。随着春
节后生产恢复和门市重新开业，以及促销活动和新车型的推出，我们预计主要电动车新势力的销量将在3月份反弹至25.4万辆，同比/环比分别增长
14%/45%。
统一中控(220 HK，持有-超越同业) - 估值回到合理水平: 将统一中控评等上调至持有。有吸引力的股息殖利率表明估值可能已触底。康师傅的降价仍然
是统一的主要营运风险。
分析员朱家杰, CFA(C.E. No.ACJ314)，严政纬(C.E. No.AMY822)及吴宜儒, CFA(C.E. No.BEM056)为证监会持牌人士, 截至本评论文章发表日止，上述人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
免责声明
本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司（“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等资料的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之资料而引致的损失负上任何责任。
版权所有，未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
波动市场可期
2026/03/09 11:04
市场回顾：恒生指数上周下跌3.3%，收在25,757点，表现逊于预期。 平均每日交易额周增41%，达3,410亿港元/440亿美元。中港石油和公用事业股表现优异，而中国互联网和科技股则面临抛售压力。油价飙升和避险概念推动了石油和公用事业股的相对强劲表现。
异动版块和个股：中东军事冲突推高全球油价至每桶93-95美元，有利于中国石油(857 HK)和中海油(883 HK)等中国大型石油公司。这两家公司的股价
均上涨了5%至9%。霍尔木兹海峡的封锁导致航运费用飙升。东方海外(316 HK)上周上涨4%。投资者正在寻找盈利稳定且在中东业务敞口有限的股
票。中国联通(762 HK)和中国电信(728 HK)股价上涨2.4%至3.8%。汇丰银行(5 HK)上周下跌8%，因为投资者对全球经济的担忧日益加剧。
本周展望：中东地区的军事冲突将持续影响全球市场趋势。如果霍尔木兹海峡的封锁持续下去，将对中国的石油供应及其经济造成损害。然而，伊朗总
统的缓和语气或许能为缓和冲突带来一线希望。因此，我们认为香港股市将在25,300点至26,000点之间波动。如果双方态度更加缓和，甚至解除霍尔
木兹海峡的封锁，则有望达到我们预测区间的上限。公用事业类股票仍将是稳健之选。鉴于油价不断上涨，联准会下周二至周三会议上降息的可能性微
乎其微。
上周发布研究报告:
德翔海运(2510 HK，持有-超越同业): 由于股价年初至今已上涨 21%，且燃油成本飙升，评级下调至「持有」。中东军事冲突对货柜运费的影响相对较
小。截至3月1日，全球活跃货柜船队中仅有2.1%位于中东地区。主要货柜航运指数均呈下降趋势。受地缘政治紧张局势影响，船用燃油价格今年迄今
已大涨35%。
吉利汽车(175 HK，买进) - 2月销量高于预期: 吉利汽车2026年2月交付量同比增长1%至20.6万辆，远优于本中心预期。考虑到春节假期后生产逐步恢
复，门市重新开业，我们预计吉利2026年3月的销量将同比增长3-8%，环比增长16-21%至24-25万辆。重申买进评等，目标价25港元维持不变。
中国汽车产业 - 电动车新势力 : 2月销量优于预期: 中国主要电动车新势力2026年2月总交付量同比增长0.2%至17.6万辆，高于本中心预期30%。随着春
节后生产恢复和门市重新开业，以及促销活动和新车型的推出，我们预计主要电动车新势力的销量将在3月份反弹至25.4万辆，同比/环比分别增长
14%/45%。
统一中控(220 HK，持有-超越同业) - 估值回到合理水平: 将统一中控评等上调至持有。有吸引力的股息殖利率表明估值可能已触底。康师傅的降价仍然
是统一的主要营运风险。
分析员朱家杰, CFA(C.E. No.ACJ314)，严政纬(C.E. No.AMY822)及吴宜儒, CFA(C.E. No.BEM056)为证监会持牌人士, 截至本评论文章发表日止，上述人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
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本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司（“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等资料的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之资料而引致的损失负上任何责任。
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