5/12-5/16期间上证指数上涨0.76%至3367.46点，周内最高触及3417点，但未能站稳3400点整数关口。深证成指微跌0.07%，创业板指跌0.19%。沪深300指数上涨1.12%，科创50指数跌0.57%。上周五沪深两市总成交额10895亿，较周四缩量629亿。上证指数站上3400点后遇阻回落，板块分化银行等红利方向拉升而前期反弹幅度较高的科技板块调整。5/7发布的公募新规或驱动机构资金向低配红利方向增持。特朗普表示未来两到三周内，美国可能会单方面对许多贸易伙伴设定新的关税税率。美联储主席鲍威尔在一场活动上明确表示，正在重新评估其货币政策框架的“关键部分”，包括通胀目标和就业“缺口”的处理方式。随着经济和政策不断变动，长期利率可能会走高。由于美国政府债务不断增加，穆迪评级公司周五盘后下调了美国的信用评级，从最高级别Aaa下调至Aa1，并将评级展望从“负面”调整为“稳定”。此前，惠誉评级和标普全球评已将美国评级调至AAA以下，穆迪的这一决定这意味着全球最大经济体已被三大评级机构全部降级。美国财政部公布国际资本流动报告显示，中国3月所持美债下降189亿美元，至7654亿美元。从2022年4月起，中国大陆的美债持仓一直低于1万亿美元。3月中国减持了276亿美元的长期美债。据新加坡《联合早报》网站5月17日报导，英伟达首席执行官黄仁勋表示，由于美国政府限制Hopper架构的H20芯片出口至中国，公司正重新审视中国市场战略，但未来不会再推出Hopper系列芯片。路透社此前报导称，英伟达计划在未来两个月内针对中国市场推出H20芯片的降级版本，以提振在华销量。 

5月16日中国证监会正式对外公布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化。修订后的重组办法创多个“首次”：首次建立简易审核程序；首次调整发行股份购买资产的监管要求；首次建立分期支付机制；首次引入私募基金“反向挂钩”安排。符合条件的重组项目最快12个工作日完成审核，提高效率，激发市场活力。简易程序适用于上市公司间吸收合并及优质公司发行股份购买资产，无需上会，证监会注册时间缩短至5个工作日。此举优化并购重组市场，预计今年将涌现更多标杆案例。国家金融监督管理总局近日批复同意中国人寿资产管理有限公司参与第三批保险资金长期投资改革试点。截至2025年3月初，鸿鹄基金一期已成功投资落地500亿元。3月5日国家金融监督管理总局正式批复鸿鹄基金二期，计划近期投资入市，主要聚焦大市值、流动性好和较高市场影响力的优质上市公司，通过长期持有此类资产，进一步发挥长期资本、耐心资本作用。5月16日北京市委书记尹力围绕“服务国家金融管理中心建设，推动首都金融高质量发展”调查研究，并召开金融工作座谈会。中央金融办分管日常工作的副主任王江，中国人民银行行长潘功胜，国家金融监督管理总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，北京市委副书记、市长殷勇分别参加。潘功胜表示，将持续推动强大的中央银行与国家金融管理中心建设互促共进，支持完善首都金融功能布局。李云泽称支持金融政策先行先试，完善首都金融服务体系。吴清表示加快推进北交所服务创新型中小企业主阵地建设，打造资本市场改革开放新高地。 

近日，国家资料局综合司印发了《数字中国建设2025年行动方案》，要求各地区结合实际认真贯彻落实。《行动方案》是国家资料局首次向地方数据管理部门印发的指导开展数字中国建设的文件。《行动方案》提出，到2025年底，数字中国建设取得重要进展，数字领域新质生产力不断壮大，数字经济发展质量和效益大幅提升，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重超过10%，资料要素市场建设稳步推进，算力规模超过300EFLOPS。《行动方案》部署了体制机制创新、地方品牌铸造、“人工智能+”、基础设施提升、数据产业培育、数字人才培育、数字化发展环境优化、数字赋能提升等8个方面的重大行动。资料要素市场建设有望加码。 

据最新报导中美相互调整关税正式实施后，中国至美国的集装箱船预订量激增。据美媒援引集装箱跟踪软件提供商Vizion的数据报道，截至5月14日的七天平均预订量从截至5月5日当周的平均5709个20英尺当量单位 (TEU) 暴涨277%。航运巨头赫伯罗特表示，最近几天从中国到美国的集装箱预订量跃升了50%。极羽科技提供的数据显示，上海至洛杉矶航线，截至16日马士基5月26日开航航次报价，已达到3705美元/FEU，较5月12日报价上涨了96%。5月19日国家统计局将公布4月规模以上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济资料。5月20日，最新1年期及5年期以上LPR将公布。市场在中美关税暂缓后冲高回落震荡为主，指数回补缺口后处于压力位附近，加之公募新规影响，短期或通过震荡整理化解筹码压力。短期建议关注中字头、红利板块的反弹机会，逢低关注科技板块的AI、人形机器人、自主可控等。

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