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全球宏观及地缘事件成为影响市场的核心变量，中国国内基本面则为市场提供坚实支撑。国际层面，当地时间3月9日特朗普暗示对伊战事“很快”结束但本周难收官，同时释放豁免石油制裁、与伊朗对话、联合俄罗斯为霍尔木兹海峡油轮护航等信号，叠加IEA召开特别会议、G7讨论释放紧急石油储备，引发国际油价剧烈“过山车”行情，WTI原油期货盘中跌幅一度超12%创2022年以来最大日跌幅，布伦特原油从接近120美元/桶高位大幅回落，不过实体供应端危机仍未解除，沙特、伊拉克、阿联酋、科威特四国合计减产670万桶/日，占全球供应量约6%，霍尔木兹海峡通行几近停滞，伊拉克石油日产量更是从430万桶骤降至120万桶。国内方面，2月外贸数据表现亮眼，以美元计价出口同比增39.6%、进口同比增13.8%，1-2月原油进口创同期新高，稀土出口激增23%，外贸增速重回两位数反映国内经济复苏动能稳健，为A股市场奠定基本面基础；同时央行明确2026年将继续实施适度宽松货币政策，降准降息仍为可选项，流动性层面保持友好。
行业层面迎来多重政策与产业催化，高景气赛道发展动能持续强化，科技领域成为市场核心主线。AI产业方面，全球AI订单需求强劲，甲骨文第三财季营收、盈利均超预期增超20%，云营收同比增44%，IaaS营收增84%，AI大单成为核心增量；中国国内腾讯秘密布局微信AI智能体，计划年内向全用户开放，有望依托小程序生态重构AI应用场景，OpenClaw（“龙虾”）持续爆火，GitHub星标数超27万个，推动算力需求从训练侧向推理侧转移，带动云端推理芯片、边缘计算等环节需求提升。新兴赛道政策支持加码，中国江苏省九部门印发脑机接口产业创新发展行动方案，聚焦核心器件、专用芯片等关键环节，而脑机接口作为五大未来产业之一被写入两会政府工作报告，政策定位进一步跃升；工信部启动工业数据筑基行动，明确2026年底建设高质量行业数据集的目标，利好数据中心基础设施建设；广东省发布储能产业行动规划，布局固态电池多元技术路线，拓展eVTOL、储能电站等应用场景，助力储能行业规模化发展。同时，工业富联、蔚来等企业披露亮眼业绩，工业富联2025年AI服务器营收增超3倍，龙头企业的业绩印证了相关行业的高景气度，进一步强化市场对科技成长赛道的信心。
短期来看，中国A股市场将延续结构性行情，全球地缘局势演变与中国国内政策发力成为核心影响因素，市场情绪仍将受中东局势扰动但整体避险情绪有所缓解。特朗普政府释放的谈判信号及G7的政策干预预期，使得国际油价从高位回落，亚太股市集体反弹，韩股涨6%、日股涨3%，全球风险资产迎来短暂喘息，A股市场情绪也随之回暖，但霍尔木兹海峡封锁风险仍悬而未决，当前乐观情绪或为极端恐慌后的短暂反应，油价及全球市场仍可能随地缘局势反复波动。中国国内方面，“十五五”规划聚焦发展新质生产力，AI、脑机接口、储能、数据中心等新兴赛道政策支持明确，叠加龙头企业业绩兑现，将持续吸引资金布局，成为市场交易的核心主线。
中长期而言，中国国内经济基本面的稳健复苏与产业升级的持续推进，将为A股市场提供长期向上的支撑，科技成长赛道的投资价值凸显。国内外贸回暖、内需修复的趋势明确，货币政策保持适度宽松，宏观经济环境整体友好；AI技术的快速迭代与应用落地，推动算力基础设施、AI智能体生态等产业链迎来持续发展机遇，而“算电协同”上升为国家战略，国内电力成本优势与国产芯片技术突破，有望助力算力产业实现全球竞争力提升。投资策略上，建议重点把握高景气成长主线，关注AI算力（GPU、服务器、光模块）、AI智能体上下游、脑机接口、储能等政策支持且行业景气度持续提升的领域，布局业绩确定性强的龙头标的；同时关注地缘局势缓和后油气产业链的修复机会，以及外贸相关制造业的投资价值。此外，需警惕中东地缘局势反复、全球流动性变化、AI产业商业化落地不及预期等潜在风险，合理控制仓位，把握结构性交易机会。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
龙虾催化科技主线领涨中国A股结构性行情
2026/03/11 08:30
中东局势反复油价剧烈震荡，龙虾催化科技主线领涨A股结构性行情：2026年3月10日中国A股市场呈现结构性走强格局，主要指数分化上行，资金向科技成长赛道集中特征显著。上证指数收盘报4123.14点，小幅上涨0.65%，站稳4100点整数关口；深证成指走势更为强劲，收报14354.07点，涨幅达2.04%；创业板指领涨市场，收报3306.14点，大涨3.04%，算力硬件板块集体爆发成为核心拉升动力。板块表现上，科技类赛道全面走强，芯片板块涨0.73%，AI、机器人板块涨0.53%，美国光伏板块涨1.40%，腾讯概念股随港股联动拉升，腾讯控股涨7%带动恒科指涨超2%；周期及能源类板块则受国际油价波动拖累走弱，油气板块跌1.76%，标普能源板块跌1.26%，标普工业、医药等板块也小幅下挫。从成交特征来看，资金明显向高景气科技领域聚集，创业板指及算力产业链成交活跃度显著提升，反映市场风险偏好在极端避险情绪后有所回暖，结构性交易机会凸显。全球宏观及地缘事件成为影响市场的核心变量，中国国内基本面则为市场提供坚实支撑。国际层面，当地时间3月9日特朗普暗示对伊战事“很快”结束但本周难收官，同时释放豁免石油制裁、与伊朗对话、联合俄罗斯为霍尔木兹海峡油轮护航等信号，叠加IEA召开特别会议、G7讨论释放紧急石油储备，引发国际油价剧烈“过山车”行情，WTI原油期货盘中跌幅一度超12%创2022年以来最大日跌幅，布伦特原油从接近120美元/桶高位大幅回落，不过实体供应端危机仍未解除，沙特、伊拉克、阿联酋、科威特四国合计减产670万桶/日，占全球供应量约6%，霍尔木兹海峡通行几近停滞，伊拉克石油日产量更是从430万桶骤降至120万桶。国内方面，2月外贸数据表现亮眼，以美元计价出口同比增39.6%、进口同比增13.8%，1-2月原油进口创同期新高，稀土出口激增23%，外贸增速重回两位数反映国内经济复苏动能稳健，为A股市场奠定基本面基础；同时央行明确2026年将继续实施适度宽松货币政策，降准降息仍为可选项，流动性层面保持友好。
行业层面迎来多重政策与产业催化，高景气赛道发展动能持续强化，科技领域成为市场核心主线。AI产业方面，全球AI订单需求强劲，甲骨文第三财季营收、盈利均超预期增超20%，云营收同比增44%，IaaS营收增84%，AI大单成为核心增量；中国国内腾讯秘密布局微信AI智能体，计划年内向全用户开放，有望依托小程序生态重构AI应用场景，OpenClaw（“龙虾”）持续爆火，GitHub星标数超27万个，推动算力需求从训练侧向推理侧转移，带动云端推理芯片、边缘计算等环节需求提升。新兴赛道政策支持加码，中国江苏省九部门印发脑机接口产业创新发展行动方案，聚焦核心器件、专用芯片等关键环节，而脑机接口作为五大未来产业之一被写入两会政府工作报告，政策定位进一步跃升；工信部启动工业数据筑基行动，明确2026年底建设高质量行业数据集的目标，利好数据中心基础设施建设；广东省发布储能产业行动规划，布局固态电池多元技术路线，拓展eVTOL、储能电站等应用场景，助力储能行业规模化发展。同时，工业富联、蔚来等企业披露亮眼业绩，工业富联2025年AI服务器营收增超3倍，龙头企业的业绩印证了相关行业的高景气度，进一步强化市场对科技成长赛道的信心。
短期来看，中国A股市场将延续结构性行情，全球地缘局势演变与中国国内政策发力成为核心影响因素，市场情绪仍将受中东局势扰动但整体避险情绪有所缓解。特朗普政府释放的谈判信号及G7的政策干预预期，使得国际油价从高位回落，亚太股市集体反弹，韩股涨6%、日股涨3%，全球风险资产迎来短暂喘息，A股市场情绪也随之回暖，但霍尔木兹海峡封锁风险仍悬而未决，当前乐观情绪或为极端恐慌后的短暂反应，油价及全球市场仍可能随地缘局势反复波动。中国国内方面，“十五五”规划聚焦发展新质生产力，AI、脑机接口、储能、数据中心等新兴赛道政策支持明确，叠加龙头企业业绩兑现，将持续吸引资金布局，成为市场交易的核心主线。
中长期而言，中国国内经济基本面的稳健复苏与产业升级的持续推进，将为A股市场提供长期向上的支撑，科技成长赛道的投资价值凸显。国内外贸回暖、内需修复的趋势明确，货币政策保持适度宽松，宏观经济环境整体友好；AI技术的快速迭代与应用落地，推动算力基础设施、AI智能体生态等产业链迎来持续发展机遇，而“算电协同”上升为国家战略，国内电力成本优势与国产芯片技术突破，有望助力算力产业实现全球竞争力提升。投资策略上，建议重点把握高景气成长主线，关注AI算力（GPU、服务器、光模块）、AI智能体上下游、脑机接口、储能等政策支持且行业景气度持续提升的领域，布局业绩确定性强的龙头标的；同时关注地缘局势缓和后油气产业链的修复机会，以及外贸相关制造业的投资价值。此外，需警惕中东地缘局势反复、全球流动性变化、AI产业商业化落地不及预期等潜在风险，合理控制仓位，把握结构性交易机会。
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