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据报中国「点心债」和「熊猫债」本年合计发行量达1万亿人币 再创纪录高
2026/09/08 17:55
据英国《金融时报》计算，本年至今，中国「点心债」和「熊猫债」市场的发行量已达1万亿元人民币(约1,490亿美元)，超过了去年全年的总额(去年本身已创纪录高)。

借款人可以透过所谓的「点心债」市场在中国内地境外筹集人民币计价债务，或透过「熊猫债」市场在中国境内筹集。今年，腾讯(00700.HK)等公司已发行了10年期和30年期的点心债。8月下旬，瑞银(UBS.US)在熊猫债市场首次发行中，透过五年期熊猫债筹集了20亿元人民币，票面利率为 1.78%。高盛(GS.US)今年已发行了615亿元人民币的点心债。

随着中国的借贷成本与美国出现巨大分化，人民币借款变得更为便宜。中国十年期公债殖利率为1.68%，而美国同期限公债殖利率为4.78%，两者利差接近历史最高水准。愈来愈多跨国企业和外国政府寻求利用中国创纪录的低利率来获取低成本资金。

中国点心债市场今年已发行7,863亿元人民币，超越了去年的创纪录总额。2026年迄今，熊猫债市场借款额已达2,316亿元人民币，已超过有记录以来的任何一个完整年度的总额。

渣打银行大中华及北亚资本市场主管严秀劲(David Yim)在谈到离岸人民币债券市场时表示：「发行和投资者参与都相当疯狂。」他表示，对人民币融资有更多自然需求。无论是投资中国，还是将资金取出并以人民币支付供应商，对这方面的需求都更大。

当局在今年夏季提高了中国大陆投资者透过债券通计划向南汇往香港的资金额度，银行家们表示此举有助於提振发行。

花旗大中华区债券银团主管Xixi Sun表示：「额度扩张对市场来说是一个非常正面的信号。」花旗参与了哈萨克国营石油天然气公司KazMunayGas上月一笔35亿元人民币的点心债发行。Sun称，该行看到境内保险公司已获得(南向债券通)管道许可。这一直在推动长年期点心债的发行。

报道引述分析师和银行家表示，中国熊猫债和点心债市场的快速增长可能代表人民币作为全球融资货币的开端，类似於日本在长达数十年的通缩和低利率时期日圆所扮演的角色。高盛首席中国经济学家闪辉表示：「低利率使一种货币在融资方面具有吸引力。我们在历史上曾看到日圆出现过类似的动态。」(da/ad)~

阿思达克财经新闻
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