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至1,880亿港元(约240亿美元)。市场资金正流向非科技板块，例如消费及石油相关股票。国际油价大涨带动了中国石油股走强。科技股则遭遇重挫。
异动版块和个股：美国和以色列计划中期选举后再对伊朗采取军事行动，中海油(883 HK)、中石油(857 HK)、中石化(386 HK)上涨7%-13%。消费类股
周五出现非常强劲的集体上涨行情，由资金避险需求转移以及政策憧憬带动的估值修复所驱动。恒安国际(1044 HK)、蒙牛乳业(2319 HK)皆上涨7%。
新东方(9901 HK)下跌17%，2026年8月31日止的2027财年第一季度业绩表现亮眼，然2027年财年营收指引隐含其余三个季度营收增长率约11%-
16%，增速放缓。全球半导体及人工智能气氛转弱华虹宏力(1347 HK)、联想集团(992 HK)下跌9-10%。
本周展望：港股投资者将继续采取防御性策略，重点配置消费、生物科技、电信及银行等板块。高股息殖利率是另一个吸引点。鉴于美国中期选举将于
11月3日举行，在选举结果揭晓前，本周初市场预计将维持区间震荡走势。每日市场成交额将继续维持在2,000亿港元以下的水平。
上周发布研究报告:
胜宏科技(2476 HK，买进) - 等待风向转变: 胜宏科技10月29日发布了2026年第三季业绩。剔除公允价值变动影响后，季度净利年增10.4%，达到12亿元
人民币。由于销售成长和利润率的改善，预计2026年第四季的表现将较为理想。强劲的订单流以及新产能爬坡阶段的顺利完成，预计在未来几个月内
成为积极的催化剂。 胜宏目前的估值对应2027年预测本益比为14.8倍，相较于台湾同业17至22倍的本益比水平具备较强的吸引力。我们维持「买进」
评级，且获利预测维持不变。待市场情绪好转后，股价表现可望得到改善。
吉利汽车(175 HK，买进) - 无惧逆风 : 吉利汽车2026年第三季核心净利润同比增长32%至52亿元人民币，符合我们预期。公司持续推进海外高端化策略
及品牌建设，不仅带动平均售价及毛利率提升，更有助于应对2027年起可能面临的多项政策逆风。吉利现价相当于6.6倍/5.6倍2026/27年预测市盈
率，2026-28年每股收益年复合增长率达16%，且盈利能力仍有进一步改善空间，我们认为估值吸引。重申买进评等，目标价20港元。
分析员朱家杰, CFA(C.E. No.ACJ314)，严政纬(C.E. No.AMY822)及吴宜儒, CFA(C.E. No.BEM056)为证监会持牌人士, 截至本评论文章发表日止，上述人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
免责声明
本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司（“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等资料的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之资料而引致的损失负上任何责任。版权所有，未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
充满不确定性
2026/11/02 10:11
市场回顾：恒生指数周比上涨0.9%，收在23,294点。尽管如此，该指数10月仍累积下跌5.4%，为连续第三个月下挫。上周日均成交额周比减14%，降至1,880亿港元(约240亿美元)。市场资金正流向非科技板块，例如消费及石油相关股票。国际油价大涨带动了中国石油股走强。科技股则遭遇重挫。
异动版块和个股：美国和以色列计划中期选举后再对伊朗采取军事行动，中海油(883 HK)、中石油(857 HK)、中石化(386 HK)上涨7%-13%。消费类股
周五出现非常强劲的集体上涨行情，由资金避险需求转移以及政策憧憬带动的估值修复所驱动。恒安国际(1044 HK)、蒙牛乳业(2319 HK)皆上涨7%。
新东方(9901 HK)下跌17%，2026年8月31日止的2027财年第一季度业绩表现亮眼，然2027年财年营收指引隐含其余三个季度营收增长率约11%-
16%，增速放缓。全球半导体及人工智能气氛转弱华虹宏力(1347 HK)、联想集团(992 HK)下跌9-10%。
本周展望：港股投资者将继续采取防御性策略，重点配置消费、生物科技、电信及银行等板块。高股息殖利率是另一个吸引点。鉴于美国中期选举将于
11月3日举行，在选举结果揭晓前，本周初市场预计将维持区间震荡走势。每日市场成交额将继续维持在2,000亿港元以下的水平。
上周发布研究报告:
胜宏科技(2476 HK，买进) - 等待风向转变: 胜宏科技10月29日发布了2026年第三季业绩。剔除公允价值变动影响后，季度净利年增10.4%，达到12亿元
人民币。由于销售成长和利润率的改善，预计2026年第四季的表现将较为理想。强劲的订单流以及新产能爬坡阶段的顺利完成，预计在未来几个月内
成为积极的催化剂。 胜宏目前的估值对应2027年预测本益比为14.8倍，相较于台湾同业17至22倍的本益比水平具备较强的吸引力。我们维持「买进」
评级，且获利预测维持不变。待市场情绪好转后，股价表现可望得到改善。
吉利汽车(175 HK，买进) - 无惧逆风 : 吉利汽车2026年第三季核心净利润同比增长32%至52亿元人民币，符合我们预期。公司持续推进海外高端化策略
及品牌建设，不仅带动平均售价及毛利率提升，更有助于应对2027年起可能面临的多项政策逆风。吉利现价相当于6.6倍/5.6倍2026/27年预测市盈
率，2026-28年每股收益年复合增长率达16%，且盈利能力仍有进一步改善空间，我们认为估值吸引。重申买进评等，目标价20港元。
分析员朱家杰, CFA(C.E. No.ACJ314)，严政纬(C.E. No.AMY822)及吴宜儒, CFA(C.E. No.BEM056)为证监会持牌人士, 截至本评论文章发表日止，上述人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
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本焦点报告(连带相关的资料)由元大证券(香港)有限公司（“元大证券(香港)”) 撰写。本焦点报告的资料来自元大证券(香港)相信可靠的来源取得，惟元大证券(香港)并不保证此等资料的准确性、正确性及或完整性。本焦点报告内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出证券或其他金融产品之要约。本焦点报告并无顾虑任何特定收取者之特定投资目标、财务状况或风险承受程度，投资者在进行任何投资前，必须对其投资进行独立判断或咨询所需之独立顾问意见。本焦点报告内所提及之价格仅供参考之用途，投资产品之价值及收入可能会浮动。本焦点报告内容或意见可随时更改，元大证券(香港)并不承诺提供任何有关变更之通知。元大证券(香港)及其董事、行政人员和雇员可能有在本焦点报告中提及的证券的权益和不就其准确性或完整性作出任何陈述及不对使用本报告之资料而引致的损失负上任何责任。版权所有，未经元大证券(香港)事先书面授权，任何人不得为任何目的复制、发出、发表此焦点报告，元大证券(香港)保留一切权利。
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