10月中国经济增速全面边际放缓，三部门印发有色金属碳达峰方案：周二（11月15日），A股低开高走，市场活跃度升温，上证指数自9月23日以来首次收于3100点之上。半导体产业链掀涨停潮，“牛市旗手”回归，券商走强稳定市场。截至收盘，上证指数收涨1.64%，报3134.点，深证成指涨2.14%，报11351点，创业板指涨2.38%，科创50指数涨2.85%。市场成交额10593亿元，连续3日突破万亿；北向资金实际净买入81.54亿元，连续3日加仓超80亿元。香港恒生指数收涨4.11%，恒生科技指数涨7.3%，均创9月22日以来收盘新高。盘面上，科技股涨幅迅猛，物业板块大幅上涨，半导体持续走强。随着全球市场回暖以及利好政策不断落地，港股市场近期接连大反攻，恒生指数、恒生科技指数至底部以来均涨超20%，互联网股受益于监管政策的边际改善，互联网行业降本增效带来的业绩改善，以及美联储加息预期放缓所带来的流动性改善。11/15日，央行开展8500亿元中期借贷便利（MLF）操作和1720亿元公开市场逆回购操作，利率分别为2.75%与2.0%，未发生变化。同日，中期借贷便利操作（MLF）到期1万亿元。缩量续作MLF不代表货币政策基调发生变化，央行披露11月已经通过PSL、科技创新再贷款等结构性工具投放了3200亿元中长期流动性，即用结构性工具置换了部分MLF。而且，从央行用结构性工具置换MLF、“第二支箭”延期并扩容至民营房企、鼓励金融机构支持地产融资并对到期债务延期等操作来看，央行货币金融政策正在精准发力。
美国10月PPI同比增长8%，为2021年7月以来最低月度同比增速，较上月修正后的8.4%水平有所放缓，并低于8.3%的市场预期。面对此前CPI超预期降温，迭加本次PPI增速放缓，市场普遍预计，美联储将在12月的议息会议上加息50个基点，这也意味着连续四次加息75个基点的节奏将有所放缓。对欧美央行鸽派转向临近的预期升温，欧美主权债收益率齐跌。欧央行管委Francois Villeroy de Galhau称可能加息至超过2%，此后的加息步伐可能会更加灵活和缓慢。 10年期美债收益率最深下行11个基点至3.76%，创10月6日以来的六周低位，上周四CPI公布后累跌30个基点。对货币政策更敏感的两年期收益率最深跌9个基点至4.32%，接近月内低位。货币市场认为美联储12月加息幅度缩小至50个基点的概率高达89%，加息75个基点概率仅为11%。交易员认为美国利率将在明年中旬达到4.9%的峰值，并在2023年底之前开启降息。
国家统计局新闻发言人付凌晖表示，疫情对市场销售的影响仍会存在，但总的看是短期的、外在的，我国消费恢复向好仍然具备较多有利条件。一是从中长期看，我国消费规模扩大、消费结构升级的态势不会改变。二是随着经济逐步恢复，将逐步带动就业扩大和居民收入增加，有利于增强居民的消费能力和消费意愿。三是促消费政策持续显效，有利于消费的扩大。四是消费模式创新将会拓展新的增长点。总的来看，受到国内外各种因素影响，消费还面临不少挑战，但是随着各项促消费政策逐步实施，随着经济逐步恢复、居民就业改善、收入增加，消费保持恢复态势仍然是值得期待的。
工信部、国家发改委、生态环境部三部门印发有色金属行业碳达峰实施方案。方案指出：提高可再生能源使用比例，鼓励企业在资源环境可承载的前提下向可再生能源富集地区有序转移，逐步减少使用火电的电解铝产能。利用电解铝、工业硅等有色金属生产用电量大、负荷稳定等特点，支持企业参与以消纳可再生能源为主的微电网建设，支持具备条件的园区开展新能源电力专线供电，提高消纳能力。鼓励和引导有色金属企业通过绿色电力交易、购买绿色电力证书等方式积极消纳可再生能源，确保可再生能源电力消纳责任权重高于本区域最低消纳责任权重。力争2025年、2030年电解铝使用可再生能源比例分别达到25%、30%以上。
《国内游轮常态化疫情防控工作指南 (第六版)》调整了疫情防控风险区域划定要求，取消限制游客中风险区旅居史、游轮停靠中风险区等要求，并同步调整在船游客来源(途经)地疫情防控等级动态变化后，针对涉及“中风险区”游客实施的应急处置措施。取消了接到协查通报在船游客转为次密切接触者的应急处置措施。增加了乘坐跨省游轮的乘客还应持有48小时内核酸检测阴性证明，港口客运站及游轮运输企业应在游客进港及于始发港登轮时查验相应游客48小时内核酸检测阴性证明等相关要求。总的来看，防疫政策呈现放宽基调，A股地产等利好政策频出、中美关系亦有和缓迹象，带动市场情绪、成交量有所放大。板块间仍快速轮动，建议逢低关注受益疫后复苏的消费、估值低位的医疗、政策带动的金融地产等以及细分领域仍高增的新能源。

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。